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天津北方網訊:中國宏觀調控政策看上去效果不大,為什麼會出現這種情況?5月10日,香港的英文報紙《南華早報》發表獨立經濟學家安迪·謝(音譯)的文章《駕馭龍》,對這個問題進行了分析。作者認為,既得利益集團希望中國資產泡沫持續下去,但如果任其下去而不采取措施,後果將很難得到控制。該文主要內容如下:
強大的利益集團使中國的宏觀政策陷入癱瘓,這將產生不詳的長期影響。地方政府把高地價看作生命線。國有企業不希望利率上昇。出口商強烈反對人民幣昇值。中國的宏觀政策只能退讓為精神療法,依賴媒體上高調言辭和微小的技術性舉措恐嚇投機者。與此同時,通脹勢頭繼續加劇。除非中央政府接受挑戰做出選擇,經濟或許將在可預見的未來出現破壞性調整。
第一要點是,因為制造業的利潤開始下降,開支又需要增加,地方政府已經靠房地產部門獲得收入。20年來,吸引工商業已經成為經濟發展和財政收入的主要手段。沿海省份通過促進以出口為導向的行業走向富裕。但是,5年來,這種經濟狀況已經改變。上昇的成本嚴重抑制制造商的利潤,地方政府現在大多提供補貼以吸引企業。真正的收入游戲已經轉向房地產。
第二,對國有企業的優惠貸款使這些企業迅速擴張。內地的債務主要是國有企業的債務。家庭和房地產開發商的債務其實是付給政府的錢。讓利率保持在極低水平已經成為保護國企部門的國家政策。通脹之類的其他考慮都被抑制。
第三,中國的出口商受到成本上漲和全球需求疲弱的影響,他們強烈反對人民幣昇值。新勞動法、稅收上昇和更嚴格的環保標准等也是他們不滿的原因。這些企業仍然在中國制造部門中佔據半壁江山,有能力影響政府政策。
中國目前的政策組合是給供應方提供的另一種形式的補貼。過去的補貼是低工資和低資源價格。現在,資源價格高了,工資也在上漲。高地價和低利率已經成為國有部門的兩大支柱,以減輕出口部門的負擔。高地價和低利率其實是在對家庭征稅。從本質上說,中國老百姓的工資有所增加,另一方面卻損失很大:房子越來越住不起,利息收入也明顯減少。這種情況表明,國有部門規模過大,而效率過低:無法僅靠市場力量生存下來。這種宏觀困境體現的其實是體制問題。
中國資產泡沫的發展速度很可能是史無前例的。住宅存量、正在施工的項目和收受地產抵押給予長期貸款的地產銀行可能是GDP的3倍。而它們的價值7年前還微不足道。
中國的泡沫破裂後將對經濟造成嚴重破壞。但是,中國有很多人希望維持泡沫原狀———不擴大,也不縮小。但是,市場扭曲的時間越長,最後的報應就越大。
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基本上沒水分的文章;繞來繞去又繞到了一個不能觸碰的問題上去了....