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天津北方網訊 昨日,銀行股再度充當大盤反彈先鋒軍。數據顯示,昨日有超過10億元的資金淨流入銀行板塊,其中不乏機構資金大刀闊斧地進入。業內人士認為,經過連續回調銀行股的估值優勢已經開始發揮效用,但銀行股的中期表現還得看政策面的變化
超跌反彈近期,受調控政策影響,銀行股已經有幾個月表現不振了。根據Wind資訊統計,銀行指數距離120日之前已經跌去了14.88%。而周三、周四兩個交易日,銀行股好不容易盼來了久違的反彈。投資者們更關心的是,面對估值極具誘惑力的銀行股目前能否出手呢?
對此,民族證券分析師張景在接受《國際金融報》記者采訪時仍認為,『這兩日銀行股的反彈,是對於前期估值的修復,屬於超跌反彈。』盡管市場有消息稱匯金可能已再度出手『拯救』三大行,但張景認為,匯金的『救星效應』只是一針短期鎮痛劑,宏觀政策面的風險能否消除纔是影響銀行股中長期走勢的關鍵因素。
然而,宏源證券分析師張繼袖在最新研究報告中則認為,銀行股接近歷史底部的估值支持。該板塊短期內具有反彈動力。張繼袖指出,5月份以來,銀行指數已經下跌了3.08%,滬深300指數下跌了8.12%,上證綜指下跌了7.49%。而從年初至今,銀行指數下跌了16.17%,上證綜指下跌18.96%,滬深300下跌21.19%。在大幅下跌周期中銀行板塊略優於滬深300、鋼鐵、采掘等強周期品種,基本與大盤持平。經過年初以來的大幅下跌,銀行股的估值優勢已經很明顯。目前銀行股PE12.20倍、PB2.18倍,滬深300PE18.48倍、PB2.55倍。從銀行股估值歷史看,即使在2008年預期最糟糕時,銀行股PB跌至2倍,PE跌至13.4倍,目前的估值基本是銀行股估值底部,短期可看反彈。
制約因素盡管短期銀行股反彈可期,但銀行股中期走勢完全取決於宏觀經濟。而目前市場對銀行板塊的擔懮卻難以消除。
最近,存款准備金率年內第三次上調降低了銀行息差1至1.5個百分點。而一旦加息預期延後,房地產調控也可能加重銀行壞賬風險。這些因素都可能壓制銀行股上漲。
而在這些制約銀行股上漲的利空因素中,最大風險便是目前政府融資平臺貸款風險狀況和地產調控政策。張景指出,『銀監會要求銀行對政府融資平臺貸款進行拆包檢查、重新評估、准確分類,於6月份上報銀監會,最晚於三季度前提足撥備,年底將壞賬進行核銷,有可能會使銀行今年的信貸成本上昇。』
張景補充強調,『當前市場恐慌情緒使銀行股跌幅較大,雖然不排除有超跌反彈的機會,但政府融資平臺貸款風險狀況尚未明朗,並且在房地產調控和政策收緊的預期下,整體上近期銀行股難有好的表現。』
張繼袖也認為,『銀行股中期走勢完全取決於宏觀經濟,目前很難消除市場對經濟的擔懮,靜待政策。』
逢低買入由於銀行股出現連續兩日反彈,昨日便有不少業內人士認為,銀行股已經到了可以供長線投資者買入的時點了。
然而,上海一位私募人士指出,如果資金量較大且自身倉位較低的投資者,當前的確可以入手部分銀行股,以作長線投資。但對於資金量較小的散戶而言,想要『抄底』銀行股還需要再等一等。
目前,房地產政策的變化和未來房價變動的預期已成為左右銀行股表現的最重要因素,從前幾次調整便可以看出,銀行股的基本面、業績以及估值,在政策的面前都可能起到弱化作用。因此,在市場缺乏對房地產政策的明朗預期情況下,銀行股很難有系統性行情。
東北證券分析師唐亞韞建議投資者,當前不如多關注個股基本面是否有超乎預期的催化劑,短期繼續重點關注浦發銀行、興業銀行和招商銀行。(趙怡雯)