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天津北方網訊 盡管經過本輪股市大幅下跌,金融保險股整體估值水平已經很低,而且,一季末基金配置金融股的比例處於歷史上少見的輕配狀態,但基金經理們似乎仍對這一板塊不『感冒』,抄底意願並不強烈。
基金傳統頭號重倉板塊的金融保險行業成為本輪股市調整的急先鋒之一,而伴隨著股價的大幅下跌和一季度較為亮麗的業績增長,金融保險股的整體估值水平已經降低到歷史較低水平。招商銀行過去一年滾動市盈率為15倍,天相投顧預計該股今年動態市盈率為13倍,預計2011年市盈率為10倍,而工、建、中、交等四大銀行今年動態市盈率更是不足10倍。不少分析人士認為,從估值上來說,金融股已經跌出了價值。
另據統計,目前基金整體對金融保險板塊的配置已經處於較為嚴重的輕配狀態。據天相投顧統計顯示,一季末主動型偏股基金配置金融保險股的比例僅為16.73%,而滬深300指數一季末金融保險板塊所佔比例達到了31.6%,考慮到偏股基金一季末82%的平均股票倉位,基金對金融保險的標配比例應該為25.91%,基金實際配置比例比標准配置比例低了9.2個百分點。
盡管估值已經很低,而且基金已經嚴重輕配,但金融股仍無法讓基金經理提起興趣。南方優選價值基金經理談建強認為,目前經濟已經到了一個階段性的高點,通脹會持續昇溫,而緊縮的政策也會持續,這樣對市場來說甚至不排除有二次探底的可能性。在這種背景下,權重板塊包括像銀行、地產這樣的品種並沒有太大上漲空間。
談建強認為,半年前銀行股可能就比較便宜了。為什麼它一直不漲或在下跌呢,可能是有其他的因素影響它,如銀行資產質量、銀行持續嚴厲的緊縮政策對未來地產銷售會帶來什麼樣的影響等。
資金面也是權重股難以系統上漲的重要原因。諾安靈活配置基金經理夏俊傑認為,今年股市的本質問題還是資金面的問題,雖然說銀行股、地產股估值上可能有優勢,一些小的板塊或者說小的行業可能對資金更有吸引力。
嘉實增長基金經理張弢則認為,銀行類股票漲不動,不是因為風格關系,是因為銀行跟宏觀經濟密切相關,在宏觀經濟不確定的情況下使銀行股未來具有不確定性。