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這次進入國內的熱錢不僅數量龐大,其資金來源亦呈全球化趨勢。黎友煥及中銀香港分析師黃明都紛紛指出,現在既有來自歐美的資金,也有來自日本的熱錢。其可能原因是東南亞其他國家由於低利率,與中國內地有利差,很多資金都進來了。
黎友煥指出湧入內地的熱錢有60%至65%進入商品市場,30%左右流入股市。
熱錢為什麼會瘋狂湧入國內?大久保卓治認為人民幣昇值預期亦會吸引『熱錢』。人民幣的昇值讓進入國內的熱錢,即使不做投資,只存在銀行就能獲得利率及匯率雙重收益,1年的收益可能就高達10%以上。
黎友煥則表示熱錢都是逐利的,哪裡收益高就流向哪裡,熱錢的流入不僅僅是因為人民昇值,還包括很多因素,比如說大宗商品、樓價和股市最近瘋狂上漲,當然也會吸引熱錢參與。
市場普遍認為人民幣將會持續昇值,大久保卓治預計到明年底人民幣昇值幅度也會在3%-5%。熱錢的進入勢必更加凶猛,國內的通賬更加嚴峻。
面對巨大的熱錢,政府已出臺多項政策進行調控。如施行的加息政策,中國發改委下屬的宏觀經濟學會秘書長王建認為,熱錢流入所引發通脹無法靠加息解決,可能適得其反。加息是提高了熱錢在國內存款的收益率。
通過加息,立刻帶來兩件事情,如果是對稱的加息,熱錢進來,人民幣存款利息更高,賭的籌碼更多了,但加息還有一個負面,經濟效應使企業承擔不了。
周小川提出建立資金池,采取對衝方式,變向的防止熱錢流入實體經濟。近期連續兩次提高准備金率,就是減少市場中的資金流動性。黎友煥認為通過這種對衝方法並不能完全解決問題。因為熱錢很多都是通過比如直接投資、貿易等合法途徑進入,根本無從區分哪些是熱錢,這樣導致對衝量無法計算,這只是評估無法根本上解決問題。(鄒婷張偉湘)
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