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平安證券研究所:在貨幣政策壓制短期趨勢性機會背景下,我們建議長線關注新周期股,階段關注積極財政政策催生的結構性熱點。
政策信號明朗,支橕A股中長期上行趨勢。近期中央經濟工作會議開始定調明年政策,貨幣政策從『適度寬松』到『穩健』的轉向已為市場所預期,而積極財政政策則彰顯了政策『穩增長』需求,政策信號的逐步明朗使得壓制市場的不確定因素逐步得到緩解。而通脹預期將領先實際通脹見頂回落,政策信號已開始驗證未來政策從單一防通脹優先轉向『穩增長、穩通脹』並行的實際需求,而這又將保證A股市場中長期上行趨勢不變。
通脹和加息擔懮壓制短期趨勢性機會。雖然政策信號明朗將緩解短期市場壓力,但在通脹數據慣性衝高和加息靴子尚未落地的條件下,指數仍難以出現明顯的趨勢性機會。當前市場已從前期的預期轉換階段過渡到利空兌現階段。股價運行特征看,在流動性預期高點轉向通脹預期昇溫的階段,市場調整最為劇烈;而在通脹預期昇溫帶來的政策調控逐步落地階段,市場雖繼續承壓,但向下調整的空間已非常有限,市場開始步入築底過程。 (成之 整理)
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