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近期,歐洲主權債務危機再起波瀾。葡萄牙經濟前景不容樂觀,歐洲國家政府和銀行業融資環境趨於嚴峻。特別是在1月7日的市場上,葡萄牙10年期國債的收益率已一度推漲到7.32%,與德國10年期國債收益率差擴大至4.33個基點,創去年11月來新高,擔保西歐15國主權債務的成本也被推至空前高位,這個數據已大大超出了此前布魯塞爾和華盛頓金融機構的預測,凸顯投資人信心不足。分析人士就此指出,10年期國債收益率昇至6.5%以上便將產生難以承受的成本,而7%的借貸成本對於經濟增長緩慢的葡萄牙而言,實屬不能承受之重。受此影響,當日歐洲各主要股指紛紛下挫,法、西、葡、意等股市跌幅均超過1%。
為解燃眉之急,歐洲央行終於在1月10日大量買入葡萄牙10年期國債,此舉使該類型國債收益率由7.15%回落至6.95%。據統計,截至目前,歐洲央行總共買入了陷入困境的歐元區國家主權債權計約740億歐元。歐洲央行的市場乾預對遭遇大幅拋售後的葡萄牙債市企穩回昇起到了幫助作用,收到了立竿見影的效果。葡萄牙在1月12日的國債標售中獲得了良好回應,其10年期國債平均收益率為6.716%,不僅低於二級市場收益率,也低於市場此前預期的7%,成功通過國債融資12.5億歐元,實現了最高計劃融資額,並吸引到36億歐元的投標。與此同時,西班牙和意大利的國債標售也取得了成功,市場認購踴躍。這表明,市場人氣和投資人信心均有所提振,各方對歐元區主權債務危機的擔懮情緒有所緩和。
雖然葡萄牙債務危機暫時緩解,但仍值得注意的是,葡萄牙財政『家底不厚』,經濟發展『內力不足』,不排除未來會求助『外援』。日前,消息人士披露,法德兩國政府曾因擔心葡萄牙無力在市場籌集足夠資金,希望其效仿希臘和愛爾蘭,接受歐洲央行及國際貨幣基金組織救援。但葡萄牙政府公開表示拒絕,總理蘇格拉底12日在參觀法蘭克福『家用紡織品展覽會』時對媒體表示,『葡萄牙需要的只是來自國際社會的信任而不是援助』。此外,葡萄牙政府試圖通過增加稅收和降低工資等方式,將預算赤字從2010年相當於國內生產總值的7.3%減少到4.6%,期待投資者重拾信心,但這個數字仍高於歐盟制定的3%的上限。值得一提的是,去年4月,希臘國債收益率超過7%,17天後希臘對外尋求援助。10月,愛爾蘭國債收益率超過7%,一個月後愛爾蘭便向歐盟申請援助。葡萄牙財政部長桑托斯也不得不承認,激增的融資成本已將該國推向懸崖邊緣。因此,市場普遍預測,葡萄牙主動申請救援只是時間問題。
歐洲穩定基金是否能持續為歐元區經濟穩定提供保駕護航關系到歐盟能否順利度過歐洲主權債務危機。2010年,歐盟聯合國際貨幣基金組織推出了總額高達7500億歐元的歐洲穩定基金。當年5月和12月,希臘和愛爾蘭分別接受了歐盟、國際貨幣基金組織提供的總額為1200億和850億歐元貸款。消息人士稱,葡萄牙要想渡過難關,需要約500億-1000億歐元的貸款。顯而易見,未來葡萄牙政府一旦改變立場,決定接受援助的話,那麼歐洲穩定基金的餘額又將繼續『縮水』。此後,如果西班牙也加入『提現』隊伍的話(所需資金極可能為2900億歐元),歐洲穩定基金是否仍能予以足夠支持?歐盟委員會主席巴羅佐甚至公開表態,歐盟將促使增加歐洲穩定基金基數額,以穩定歐元市場。為此,歐元區財長准備於近期召開會議,商討擴大歐洲穩定基金規模的可能性,並就如何采取更為全面的措施應對債務危機進行討論。這些措施可能包括:實行緊縮的財政和貨幣政策以減少赤字;通過更嚴格的銀行壓力測試完成對歐洲金融系統的修復;加強歐元區的金融安全監管;完成歐元區經濟治理改革;對勞動力市場和退休金體系實行結構性改革。
歐洲央行此次出手紓困歐債市場,總的來說取得了預期效果。但是,歐洲主權債務危機的影響尚未消退,危機警報仍未解除,歐元區各國還不能高枕無懮,特別是歐洲央行這種點穴式療法顯然難以在更深層次解決歐洲主權債務危機。歐元區經濟未來之路走向何方,仍然有待觀察。(胡博峰)