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在經歷了周二的大跌後,深滬A股市場連續收出縮量小陽線,以上海單邊市場為例,周二市場成交金額為1945億元,放量長陰;周三成交1390億元,為縮量小陽;周四成交1386億元,仍為縮量小陽。市場在長陰後的縮量小陽是延續反彈還是下跌中繼的運行呢?其運行態勢將直接決定投資者的收益與虧損,對於目前市場格局,須密切關注下述A股市場因素變化,或對投資決策的主動與判斷有益。
首先,從市場層面來觀察。市場層面講究的是價、量、時、空,目前來看,量能的萎縮不利於行情進一步的反彈,價格與時間的確定較為敏感,而空間上2940一線的重量密集成交區域顯示非特大利好或超強勢成交量難以逾越,因此對於投資者而言關注量能變化是重要的參考指標。
從量能決定市場強弱的觀點來看,市場層面的支橕是依據權重股的強弱來決定,目前來看,研究發現經過下跌,一些重要的權重股進入到前期下跌平臺的下軌支橕。比如金融股中的工商銀行、中國銀行、浦發銀行、招商銀行、交通銀行、農業銀行、中國平安、中國人壽、中信證券、廣發證券等,金融板塊體的權重作用非常重要,因此作為投資者密切關注這些重要權重是破位大階段平臺下軌,繼而向下破位運行,還是支橕反彈非常關鍵,這些因素的變化近階段內總會做出方向性的選擇,而支橕這些品種強弱的正是成交量,因此市場層面需關注量能變化下的權重股體的突破方向非常關鍵。另外外圍市場特別是香港、美股市場的變化也應做為重要的市場面因素進行結合式觀察。
其次,關注基本面情況的變化。從目前基本面情況變化來看,發現利多與利空因素交織明顯。
從利多因素來看,管理層支持大型企業重組、企業年金的投資比例增加、部分上市公司業績出現增長並分紅等,這些因素對於市場是有利的;但從利空因素的角度來看,其負面影響也非常艱巨且具有較大的不確定性,比如上市公司再融資潮起,中國石化、興業銀行、光大銀行、廣發證券、宏源證券、哈藥集團等大批公司發布了再融資,僅以目前公布再融資公告的情況相關統計來看,就高達3268億元,後續預計仍將增加;存款准備金的連續上昇、加息因素的不確定性和中小板、大型城商行股票IPO步伐加快、創業板股票中的極低成本解禁股進入流通等因素不容小視,而從市場交易擴容來看,新三板的開閘工作也以啟動。配合證券交易所所發布的A股平均PE水平來看,深圳中小板與創業板仍處於較高的位置,上海A股也並末整體低估,這些均顯示市場結構性風險不容樂觀。因此在目前A股出現大跌後的縮量反彈之時,密切關注上述基本面因素的變化,也將是近期A股投資策略的重要參考。
最後,關注市場有無鮮明而強勢的熱點。從歷史軌跡來看,在市場經過大陰線後,如果要消化掉大陰線的壓力,維持反彈,必須有鮮明而強勢的熱點方可維持。
從目前盤面來看,市場的持續性板塊熱點較為零亂,一些品種只是瞬間拉起然後走弱,一些則是難以吸引人氣的弱勢板塊,因此這些對股指的影響和市場影響不大;歷史上研究發現,金融、地產、有色等在市場出現大跌事的連續走強均出現過消除大陰線的走勢,而目前來看,金融、地產板塊權重品種均進入到大階段整理平臺的下軌,而市場量能的萎縮也難以整體啟動;從市場操作策略參考來看,連續而強勢的熱點板塊方可維持市場的反彈,否則,市場在突發性品種表現一下後,市場難免下臺階。
總體來看,連續的縮量小陽是大跌後反彈的一種正常走勢,階段內後市如何運行,投資者可從上述市場面、基本面及市場板塊熱點的連續性有無來判斷,而從市場最關鍵的因素來看,仍然是量能指標,因此密切關注量能指標的基礎上,對於其中的權重股破位還是支橕、基本面因素利空還是利多更為直接、表現品種的連續性等密切觀察,或將取得市場投資的主動。(九鼎德盛肖玉航)