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- 財經對話
□主持人:王晶
歷史經驗顯示,『兩會』對A股影響偏正面,今年『兩會』能否成為行情催化劑?能否將反彈進行到底?日前,瑞銀財富管理亞太區首席投資策略師浦永灝、諾安基金管理有限公司研究部副總監梅律吾和金元證券副首席分析師、新能源小組組長陳光明做客《財經對話》。浦永灝認為,調低GDP增速目標是為了追求有質量和可持續性的經濟增長;梅律吾認為,今年『兩會』行情將以平穩為主,全年將維持寬幅震蕩;陳光明表示,看好新能源汽車行業中的上游資源稀土和鋰礦、材料釹鐵硼、負極材料、電解液以及核心部件電機驅動系統等領域。
浦永灝經濟增長低目標高質量
『十二五』規劃確定的經濟發展速度是7%,這是近20年來各個『五年規劃』中較低的目標,我覺得這個轉向非常正確。過去我們一直追求高增長,但其實效益不一定是最好的,現在經濟增長要追求質量,追求可持續性,追求有效益、有技術含量。由於我們的基數越來越高,今後面臨的國際環境也越來越復雜,如果單純像以前一樣靠出口和投資來帶動經濟增長,都會出現一定程度的缺陷。
雖說今後可能投資還會有比較高的增長,但是到底用什麼樣的投資?是簡單的、粗放式的投資,追求各種各樣的項目上馬?還是有一定的技術含量、能夠改善競爭力的投資?3600萬套保障房的推出可以起到緩解社會矛盾的作用,為社會的可持續發展提供一定條件,因為如果不對社會低收入階層給予更多關注和幫助的話,那麼貧富差距過大的問題會給社會增長的可持續性帶來很大挑戰。
最近,美國經濟復蘇趨勢繼續向好,信心指數和消費支出都在不斷復蘇,儲蓄率也在下降,說明美國人經歷金融危機之後現在又敢於消費了,這對全世界的需求來說都是一個利好。但是從長遠來看,如果人民幣不斷昇值,美元不斷貶值,美國今後將面臨財政緊縮問題。目前,減少財政支出已成為美國民主黨和共和黨的共識,美國今後的經濟增長可能要從支出型轉為穩健型,由國家支出拉動經濟轉為由企業擴大勞動生產力、擴大新的產能來拉動經濟,所以我們對歐美的期望不能太高。
刺激內需是一項很大的功課,目前,雖然中國貧困線以下的人口在大幅度下降,但資產價格上漲後造成很多沒有資產的低收入家庭情況相對惡化,我覺得可以建立一個社會保障網,保障低收入人群在經濟調整過程中平安度過。我覺得住房、收入分配、稅收等方面在『十二五』期間都會有新的突破。
梅律吾A股將以震蕩行情為主
我們認為『兩會』期間市場會呈現比較平穩的走勢,真正值得關注的,是『兩會』傳遞出來的信息對後市操作的引導。
今年『兩會』,民生問題依然是政策關注的焦點。『十二五』期間要加大保障房建設的投入,加大對三農的投入,尤其是農村水利建設;加大對少數民族邊疆地區投資力度;要提高個人所得稅起征點,擴大個人可支配收入,提高個人消費能力,對消費形成明顯拉動。目前來看,保障房建設和農村水利建設拉動的相關投資品板塊主要是建築原材料相關板塊,預計個稅起征點一旦提高也會對消費板塊形成一定帶動。
新興產業也是『兩會』關注的一個重點,我相信『兩會』結束後各地會陸續制定一系列支持新興產業的發展政策,這些政策不是在今年一年之內集中落實的,而是貫徹整個『十二五』期間,所以說整個『十二五』期間新興產業都會面臨非常好的發展機遇。但新興產業涉及的上市公司數量非常多,差異也非常大,投資者需要對新興產業板塊進行仔細鑒別。
今年市場的復雜性比2010年更高,走勢更加糾結,熱點切換更加頻繁,所以投資者要高度關注政策的靈活性以及宏觀經濟基本面走勢。另外,今年的國際環境也比去年更為復雜,中國經濟也會受到一定程度的影響。
目前市場人士對於A股走勢的分歧主要集中在通脹高點何時出現,我們傾向於整個通脹形勢今年上半年相對比較嚴峻,下半年如果外部環境沒有進一步惡化的話,通脹壓力放緩的可能性較大。目前,貨幣政策收緊的趨勢沒有改變,流動性收緊的趨勢也沒有改變,因此今年A股市場整體將以震蕩行情為主,趨勢性大幅上漲的機會並不明顯,趨勢性大幅下跌的可能性也較小。在寬幅震蕩的過程中,熱點機會將輪番上演且切換迅速,投資者首先要對今年的行情具有前瞻性的把握,其次是操作上要更加靈活。