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對企業併購後的股市市場狀況及其影響因素的研究是目前理論界關注的焦點。股票的市場價值影響着企業併購活動的思想至少可追溯至納爾遜(Nelson,1959)對美國併購潮流的研究:"併購的展開似乎不僅僅只是一種經濟繁榮的表現,它也與資本市場的狀態關係密切。"由於投資者將行業併購看作是企業對自身以及宏觀經濟前景抱有信心的標誌,因此,併購消息通常會對企業的股市起到提振的作用。
前不久,澳優召開新聞發佈會,宣佈將鉅額收購荷蘭海普諾凱乳業集團51%的股份,從而成爲這家擁有110餘年歷史的企業的控股股東。自併購後,澳優股市一直處於持續攀升狀態。再加上近期日本因爲核事故,使當地食物尤其是牛奶和蔬菜受到嚴重污染,內地奶粉股乘勢炒起,澳優乳業(01717.HK)4月中下旬比較併購之初最高漲幅曾一度達22%。
由此可見,企業併購對雙方股市的影響力是不容小覷的:從澳優乳業對於荷蘭百年乳企的跨境併購,可以看到其對資本市場的推動作用,這與澳優本身的商業模式以及海普諾凱的所帶來的商業價值是不可分割的。海普諾凱位於傳統的乳業大國荷蘭,擁有得天獨厚的奶源優勢:是荷蘭唯一的有機奶粉生產商和第三大奶粉生產商,同時也是荷蘭最大的羊奶粉生產商,旗下的羊奶產品獨步全球。海普諾凱生產工藝世界領先,品控達到歐盟的嚴格標準,還一直爲國際知名乳業品牌代工。
與這樣一家百年乳企成功攜手,澳優乳業爲追求更高標準注入了一股不竭的動力,海普諾凱的有機奶粉優勢將進一步鞏固澳優奶粉作爲中國市場有機奶粉第一品牌的地位。
澳優乳業堅持全球產業鏈整合與創新的商業模式,所供應高品質嬰幼兒食品均源自歐盟和澳洲,爲消費者提供100%純正進口的優質乳品。澳優實現對海普諾凱的控股,不僅傳承了其百年生產工藝、品控標準,而且將澳優奶源基地從澳洲、法國擴展到荷蘭,荷蘭被喻爲"牧場之國",是世界上最大的牛奶生產國和出口國之一,荷蘭乳業的技術革新全球領先,世界目前通用的很多乳業技術均發源於荷蘭,如土地耕作、飼料種植、擠奶技術等。澳優通過併購海普諾凱,在奶源控制方面分散了季節性風險,保證產品的營養安全更高品質。
澳優模式在致力於整合全球優質資源爲我所用的同時,更爲企業併購推動股市增長提供了可以借鑑的先進經驗。傳統上,公司併購是出於戰略調整的考慮,比如,橫向併購一般是爲了擴大市場份額;縱向併購是爲了獲得產業鏈的整合,從而減少企業的交易成本。而澳優與海普諾凱併購的成功給澳優帶來的不僅是產業鏈上的優勢,同時在推動企業自身價值的提高上也有推波助瀾的作用。所以說企業併購的核心不僅在於技術的增大效應,而是企業的管理者通過強強合作來夯實資產、推動股市的上揚。
澳優作爲當今中國高端進口嬰幼兒奶粉企業的五強之一,在爲乳製品市場樹立行業範本的同時,也爲企業併購推動股市增長提供了可借鑑的經驗。