央行昨日以招標方式發行了20億元1年期央票，利率連續7周持平於3.4982%。分析人士對新浪財經表示，貨幣緊縮政策已經進入尾聲，提準加息等手段將逐漸淡出。

　　申銀萬國首席經濟學家李慧勇稱，三季度通脹壓力仍較大，但總體上緊縮貨幣政策已進入尾聲，未來加息和提高存款準備金的操作力度、密度都將放緩。

　　交通銀行首席經濟學家連平亦表示，下半年，從維持經濟平穩運行的角度考慮，貨幣市場總體流動性將會有所放鬆，提高存款準備金和加息手段將淡出，公開市場回籠資金的溫和方式將成爲下半年貨幣市場操作的主要工具。

　　國海證券的研報也認爲，從7月央行的操作思路來看，未來公開市場操作大有可能替代存款準備金率，成爲央行數量調控的重要工具。

　　8月初央行分支行長座談會提出，堅持實施穩健的貨幣政策，同時要把握好調控的方向、力度和節奏，綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合。值得注意的是，此次表態中準備金率的“順序”被後移至第四，利率手段則前移至首位。業內人士對此解讀稱，流動性過緊將對實體經濟尤其是中小企業產生不利影響，抑制通脹的同時管理層也將更注重調控的節奏。

　　央行昨天上午還進行了830億元28天期正回購操作，規模爲約一個月來高點。本週公開市場到期資金合計1920億元，其中央票830億元，正回購1090億元，是8月份到期資金量最多的一週。

　　(中財)