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馬紅漫
經濟評論家、經濟學博士
黃金『十年牛市』、『二十年熊市』的歷史表現,也說明了其漲跌周期過長的事實,這一特征對於賺取價差的投資行為並非好消息。
歐美經濟復蘇遲緩,黃金已成為眾多資金的『避難所』。黃金熱持續昇溫時,國內四家銀行卻逆勢而動,集體出現在滬金賣方名單中,賬面投資出現巨額浮虧。就在昨日,金價急劇下跌,逼近1700美元大關,3個交易日累積跌幅近10%。
黃金作為『天然貨幣』,一直都是公認的避險工具,與美元形成『蹺蹺板』效應。縱覽黃金在歷史上的價格波動,布雷頓森林體系崩塌後,金價經歷了大約十年的上漲期,到1980年達到850美元歷史巔峰後一路下挫。此後20年間,金價近乎『腰斬』。
新一輪黃金牛市則始自2001年『9·11』事件,美聯儲開始執行寬松貨幣政策,引發市場對通脹的擔心,投資者紛紛尋求黃金避險保值。尤其是美國次貸危機爆發以來,國際金價更是呈現出飆漲態勢。
據美國商務部公布的數據顯示,今年第二季度美國經濟的年率增長速度為1.3%,第一季度增長速度為0.4%,創下自2009年第二季度以來的最低水平。這表明,美國經濟依然深陷衰退周期,再加上歐債危機持續、穆迪下調日本主權債務評級等負面新聞接踵而至,黃金仍然受到各路資金的垂青。
然而,黃金『十年牛市』、『二十年熊市』的歷史表現,也說明了其漲跌周期過長的事實,這一特征對於賺取價差的投資行為並非好消息。而且,市場上推出
的黃金理財產品較為復雜。在黃金大漲的背景下,掛鉤黃金理財產品的收益卻大相徑庭,產品間的收益也相差懸殊,最高甚至達到400倍左右,有些產品的年化收益率最低竟然只有0.36%左右。顯然,與高物價通脹水平相比,一些理財產品的實際收益率是負數,這讓購買者叫苦不迭。至於,那些期望通過購買金銀首飾來保值增值的想法,更是完全不靠譜的做法,因為金銀首飾很難出手變現,從來都不是一個標准的投資產品。
更進一步講,黃金價格一路高歌猛進演繹至今,繼續樂觀大幅看漲也並非理性之舉。四家銀行對做空黃金的原因三緘其口,業界猜測可能是為其黃金自營業務套期保值、或者是確實已在高位率先看空黃金兩種可能。
當前,以美國為代表的西方國家經濟前景雖並不十分明朗,但畢竟最悲觀的時刻已經過去,問題只是在於經濟形勢何時能夠真正復蘇,而不是變得更加悲慘。就此而言,黃金價格的『黃金期』究竟還能維持多久,市場的博弈正在加碼,盲目投資的風險也正在加大。
華西都市報記者舒張惠采訪整理