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專家觀點>
昨日,中央財經大學金融學院教授郭田勇在“2011·重慶金融開放論壇”上演講時說,要引導銀行的信貸資金投向中小企業,最好的方法就是將加息與降低存款準備金率同時進行,這樣既能保持現有的貨幣政策方向性不改變,又能讓銀行不再使勁討好大企業,而忽視小企業。
對於如何解決中小企業融資難的問題,郭田勇提出了一個觀點:貨幣政策大的方面不改變,但是兩件事情同時做:加息,降低存準率。降低存款準備金率是適度寬鬆,而加息是從緊,兩個同時做,可以保持貨幣政策的連續性。
爲什麼要加息?郭田勇認爲,首先是目前銀行存款負利率仍然嚴重。其次是融資難問題。“目前民間借貸十分突出,原因就是體制內外相差水平越來越大,導致銀行的信貸資金投機逐利。當加息後利率落差變小後,將使信貸資金逐利的空間變小,高利貸也將變少。”
爲什麼又要降低存款準備金率呢?郭田勇解釋道,目前的存款準備金率已經達到一個歷史高位,流動性十分緊張。當資金緊張、利率又低的時候,銀行的資金將更偏向大企業。“大企業除了貸款,還能給銀行帶去很多存款、中間業務等,所以銀行需要討好大企業。實際上大企業有很多的融資渠道,並不依賴銀行貸款。只有提高了利率水平,增加了融資成本,纔有可能擠出大企業,讓更多的資金進入中小企業。”
除了向國內銀行融資,郭田勇還推薦企業進行海外融資。他認爲,海外融資有巨大的優勢。
首先是國外上市的門檻相比國內的低。儘管國內仍有主板、中小板等,但與海外的差距還是比較大。國內上市的門檻高,審批覆雜。而國外上市則更容易。
其次是因爲近兩年,美歐出現了經濟危機後,其資金的利率水平較低,去海外融資的成本更低。
此外在境外上市有助於國內企業提高內部治理水平,促進企業重組。花錢買機制是值得的,境外上市更加規範,對企業是個促進。
郭田勇認爲,目前人民幣的走強,也有助於海外融資。當預期人民幣升值時,海外融資將資金拿進來後,無論你是分紅還是還款,都需要繼續使用美元等貨幣,如果人民幣升值,支付的資金成本都將降低。
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