|
||||
上週,歐洲央行意外降息25個基點至1.25%成爲全球投資者關注的焦點。種種跡象顯示,全球貨幣政策轉向寬鬆已成趨勢。從歐元區、英國等發達經濟體到澳洲、巴西、印尼等均轉向寬鬆。這種寬鬆既有利率政策上的降息,也有數量政策上的量化寬鬆、長期資產購買以及扭轉操作。
在利率寬鬆上,10月和11月,全球主要央行利率政策向寬鬆轉向,10月巴西央行、印尼央行降息,11月初澳洲聯儲、羅馬尼亞央行、歐洲央行降息。
在數量寬鬆上,2011年10月英格蘭央行議息會議決定實行第二輪量化寬鬆,10月一月英格蘭央行資產增長了131.6億英鎊,其中其他資產增長了134.2英鎊,英格蘭央行的量化寬鬆購買全部體現在其他資產項目中。同時,美聯儲在9月也決定執行4000億美元的扭轉操作,其實質則是質化寬鬆。
國泰君安認爲,本次歐洲央行降息的主要動機在於經濟衰退風險以及歐債危機導致的金融體系不穩定,而通脹壓力顯然已成次要因素。而另一大重要原因是緩解歐債危機帶來的金融市場脆弱,爲銀行業提供更多流動性。降息之後,歐洲央行在向商業銀行提供短期和長期流動性時的利率也相應下降,這與歐洲央行的流動性政策相匹配能夠向商業銀行提供更多更低成本的流動性,有助於緩解歐債危機。
| ||