一年減持逾800億元

　　上市公司大股東緣何紛紛跑路

　　本報綜合消息

　　截至20日，上市公司大股東今年年初以來套現資金超過800億元，相當於6倍中國水電的融資量。上市公司特別是中小板、創業板已經成爲了股東、高管的提款機。創投公司“賺快錢”、缺乏信心以及股價虛高，無疑成爲股東減持的三大推手。

　　數據統計顯示，截至20日，今年年初以來A股上市公司大股東減持股份合計達到60.6億股，按減持截止日的股價估算，累計減持資金超過830億元。而進入四季度，大股東減持的速度有增無減。統計顯示，自11月初以來，A股上市公司大股東已經累計減持股票7.5億股，套現資金66.5億元。

　　除了大股東，高管套現數額也不容小覷。據統計，今年年初至今，已有高管2096人次，累計減持套現資金接近100億元。而樂普醫療高管蒲忠傑在今年3月23日，共減持公司無限售條件流通股1500萬股，套現3.73億元，冠居全年高管套現金額之首。

　　近期高管套現的頻率甚至出現井噴。僅11月16日、17日兩天，就有37位高管從A股中成功套現3.17億元。公告顯示，創業板上市公司順網科技董事總經理壽建明16日通過大宗交易平臺出售370萬股，套現9250萬元，也成爲當天套現數量最多的A股上市公司高管。而在同一天，公司另外兩位股東程琛和許東分別出售78萬股，合計526萬股全部由騰訊公司接盤。

　　雖然今年年初以來，也有不少上市公司大股東增持公司股票，但其規模和減持無法相提並論。統計顯示，全年大股東增持的上市公司股票市值約爲122億元，相當於減持數量的1/7。

　　發改委財政金融司副司長馮中聖認爲，一些創業投資企業熱衷“賺快錢”，爲所投企業提供增值服務的意識比較淡薄。從2008年以後，隨着中小企業板、創業板等多層次資本市場的發展和推出，持股不足1年的股本退出案例佔比持續提高。2009年度持股2年至4年的股本退出金額佔比顯著高於其他類型持股時間的股本退出金額佔比，但到2010年，持股不足1年的股本退出金額佔比躍居第一位。

　　從結構上看，中小板、創業板無疑是股東、高管減持的主戰場。市場熱炒、股價虛高無疑是造成這一現狀的最主要原因。在英大證券研究所所長李大霄看來，小股票股價偏高成爲融資者的天堂及投資者的隱性陷阱。“雖然小股票的數量逐漸增加但總量上仍比大股票來得少，所以市場選擇了小股票進行投機。”

　　在上市公司高管通過股價獲益的同時，中小投資者卻在揹負着隱性風險。經歷了兩次新股發行制度的改革，這種狀況已經出現改觀。以創業板爲例，去年四季度以來，平均發行市盈率逐季下降。雖然高價發行的情況已有所改觀，但想要股價迴歸理性卻並非易事。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新建議，在A股IPO網下詢價配售環節，應將現行荷式競價法改爲美式競價法，並以全體中標人的“加權平均中標價”作爲網上申購價，同時仍維持對詢價對象中標人配售股份“三個月鎖定期”的要求。

　　李大霄表示，想要控制包括創業板在內遭遇爆炒的情況，可以對總量進行控制，把分散上市變爲集中上市。