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坐一次過山車也許會很刺激,但是頻繁坐過山車一定會讓你噁心到吐。本週股指就頻現過山車走勢,讓股民們悲喜交加,情緒波動極大。雖然下調存款準備金率後,大盤週四象徵性地反彈了一下,但到週五股指仍再現大幅回落,市場謹慎情緒依舊。
A股2011年的行情已經進入了倒計的階段,市場人士認爲,大盤能否企穩反彈還在於貨幣政策是否將明顯放寬,仍建議投資者年底佈局消費類股票。
貨幣政策出現拐點?
分析人士表示,儘管央行下調了存款準備金率,但此舉並非貨幣政策的放鬆而是對信貸緊缺、熱錢外流及經濟增速下滑的對衝。數據顯示,11月PMI數值爲49%,32個月以來首次回落至50%以下,顯示製造業衰退風險,經濟下滑得到進一步驗證。在日前交銀基金主辦的“年度經濟學家”評選活動上,國務院發展研究中心副主任劉世錦表示,從長期來看,中國在過去許多年的快速增長之後,增長速度開始“下臺階”。而從短期的宏觀政策來看,穩增長仍然是明年乃至今後幾年重要的政策目標。今後幾年,增長速度由高速增長轉入低速增長,是一個大概率事件。
銀華永泰積極債基金經理王懷震也指出,從過往經驗來看,12月以及未來幾個月,央行的公開市場操作到期資金較少。另外自10月末中國外匯佔款餘額時隔近四年首現負增長,資本外流再度出現。下調存準率是貨幣政策微調的表現,原來穩健貨幣政策的主基調並未改變,而且政策只是一個輔助變量,真正決定市場走勢的還是實體經濟本身內在增長動力及變化趨勢。
記者瞭解到,進入12月份,中央經濟工作會議將召開,這次會議將定調明年經濟政策調控的方向。市場分析人士表示,目前這種行情如果沒有實質性的政策放鬆出臺,大盤很難走出頹勢,尤其是眼下到了年底資金面最緊張的時候,主力不可能再投入大量的資金來做多行情,所以就導致股指弱勢不堪,頻頻下挫。投資者應重點關注12月初中央經濟工作會議中管理層的定調。
私募中性看後市
鑑於政策調控方向尚不明朗,大部分機構對後市都保持了中性的看法。好買基金髮布的最新私募報告顯示,由於11月份A股市場在波折中下滑,最後一個交易日更是出現了暴跌,極大地打擊了市場信心,因此大批私募基金對於未來大盤走勢的看法都趨於悲觀,看多後市的私募機構佔比驟降至7.14%,而認爲股市將繼續惡化的私募基金佔比則躍升至25.00%。不過大多數私募基金對於未來的判斷仍以中性爲主,佔比達到67.86%。認爲12月股指將呈現小幅震盪格局,應當保持中性倉位,應當密切關注政策走向,及時根據市場情況做出調整。
從私募基金的倉位情況來看,11月份私募的平均持倉比例爲57.76%,較前月的倉位略有下降,說明私募基金認爲未來不確定性很大,需要減少極端倉位以免過分放大風險。記者瞭解到,目前私募重倉配置行業爲食品飲料、機械設備、金融服務、醫藥生物和電子元器件。
建議佈局消費股
對於臨近年底的操作策略,除了私募重倉食品飲料外,公募基金也看好消費類股票。天弘基金指出,國內通脹高企、流動性緊縮、上市公司盈利下滑構成了A股市場的宏觀基本面,因此在操作上始終堅持熊市的投資策略,即合理控制倉位,始終保持較低的倉位水平來應對市場的短期波動,在選股方面,更加註重上市公司成長的確定性,向消費品等成長性確定的行業傾斜。記者發現,天弘精選基金三季報顯示的前10大重倉股中登海種業、宋城股份、雙匯發展、興森科技、古井貢酒等四季度以來漲幅分別爲32.62%、23.93%、22.31%、13.97%、11.27%,表現不俗。
對於消費類股票,鵬華優選基金經理王宗合也比較看好。他認爲臨近年底,以白酒爲代表的消費股進入消費旺季,值得投資者關注。王宗合表示,對白酒板塊的投資是從中長期角度出發的,短期股價漲跌受噪音干擾較多,無法判斷。在消費升級大趨勢背景下,高檔白酒處於量價齊升階段,行業景氣度持續處於高位,具有品牌優勢的高檔白酒企業明顯受益。王宗合還表示,今年市場的估值水平整體上是下降的,同樣白酒板塊的估值水平也是下降的,今年以來龍頭企業的業績增長在40%以上,而這些股票的漲幅都遠小於業績增長幅度,因此估值水平同樣處於低位。
本報記者邵澤慧J049
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