11月CPI同比增長4.2% PPI同比增長2.7%經濟增速回落現加速跡象

　　11月CPI同比增長4.2%，PPI同比增長2.7%，均大幅低於市場預期。其中，CPI同比漲幅創14個月新低，且為連續第四個月回落。籠罩中國經濟逾一年之久的通脹陰霾終於漸行漸遠，但經濟增長出現回落加速跡象。昨日召開的中共中央政治局會議強調，要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

　　文/記者陳海玲

　　焦點一：

　　CPI有沒有假摔？

　　『是真跌不是假摔。』——李稻葵。

　　CPI、CPI食品和CPI非食品的環比增速繼續低於歷史平均值。其中CPI增長環比下降0.2%,而此前曾連續七個月環比小昇。CPI增長何以瞬間迅速下降？這是不是統計數據的『假摔』？

　　國家統計局報告指出，11月份CPI同比漲幅回落1.3個百分點主要是兩方面原因，一是翹尾影響大幅減少，二是蔬菜、肉禽等食品價格環比回落。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，CPI低於預期主要與食品、居住環比顯著低於往年有關。

　　CPI增長是否『假摔』？對此，央行貨幣政策委員會委員李稻葵昨天在其微博裡表示，11月的CPI是真跌不是假摔。

　　『我與研究團隊仔細推敲，認為不能被CPI同比增長4.2%迷惑,應該注意CPI環比跌近0.2%，而過去12年及5年的11月CPI環比增長平均是0.2%，過去3年CPI環比增長0.3%。現在是農產品包括豬肉價格環比下降。據此，略調之前的預測：CPI今年增長5.4%，明年2.9%(上調0.1%，主要是基數原因)，不計行政調價及意外因素。』李稻葵表示。

　　焦點二：

　　通脹會不會再撲回來？

　　推動物價上漲的因素依然存在

　　今年全年新增信貸規模總量將達到7.5萬億左右，仍遠高於其他歐美國家，如果明年全球貨幣集體大放松，中國CPI增速會否重演2008年金融危機後四萬億救市的情景？

　　『當前處於本輪食品周期和通脹周期的後半程,CPI的繼續回落沒有懸念,控通脹已不是問題。』浙商證券宏觀經濟分析師郭磊說。

　　『物價下行的趨勢進一步明朗化,預計12月CPI可能會降至4%以下,全年CPI可能在5.4%左右,2012年CPI可能下降到3%-3.5%左右。』交通銀行金研中心研究員陸志明稱。中國國際經濟交流中心研究員張永軍也指出,『通脹壓力明顯放緩,物價回落的趨勢仍會延續。』

　　對此，交通銀行首席經濟學家連平昨天表示：『中長期看，推動物價上漲的因素依然存在，如人口結構轉換導致的勞動力成本的提昇、資源品價格改革帶來的資源品價格的上漲以及城市化進程使得土地面積減少等因素，都將推動物價水平的上漲，對此宏觀政策仍應保持密切關注和實施必要調控，尤其是在供求關系調節和流通環節的治理上不應松懈。』

　　焦點三：

　　政策會不會急轉保增長？

　　或加快下調存准短期內降息尚無基礎

　　11月份社會消費品零售總額同比名義增長僅17.3%。目前歐美市場需求下降，國內房地產業銷售停滯，多個行業出現規模停產。政策會否急於保增長？

　　『11月CPI低於預期，顯示在內外需同時放緩，且回落速度有加速跡象的情況下，中國經濟可能存在一定的脹縮急轉的壓力。』浙商證券宏觀經濟分析師郭磊說。

　　昨日，中共中央政治局召開會議分析研究明年經濟工作。會議強調，要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性、靈活性、前瞻性，繼續處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者關系。會議提出，要更加有預見性地加強和改善宏觀調控，准確把握好調控的力度、節奏、重點，並根據形勢的變化及時作出預調、微調。

　　不少分析師相信，央行或加快下調存准的步伐，但短期內降息尚無基礎。交通銀行高級宏觀分析師唐建偉認為有可能在本月內再下調一次存款准備金率。

　　『下調存款准備金率將更多用於應對經濟放緩和外匯流入枯竭。』瑞銀中國首席經濟學家汪濤說。她預計中國還需下調幾次存准率，但將取決於未來數月外匯流入情況。

　　陸志明亦稱，目前經濟增速放緩仍處可控范圍，尚無必要通過下調利率來刺激經濟增長。『我們預計,2012年的利率水平維持在現有水平的可能性較大。』