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看點
第四次全國金融工作會議被視爲金融業的“風向標”。“金融國資委”能否正式組建、存款保險制度以及金融體制改革能否順利推進等,成爲輿論關注焦點。“利率市場化、匯率自由化、人民幣國際化”方面的進一步推進也備受市場關注。
業界認爲,如果“金融國資委”、存款保險制度等能得到有效推進,那麼利率市場化也將取得突破性的進展。而利率市場化,也正是推進匯率自由化、人民幣國際化的核心。
或將破冰
“利率市場化、匯率自由化、人民幣國際化”這“三化”的進一步推進,是市場普遍較爲關注的議題。其中,利率市場化又是“三化”的核心,因此有專家認爲,1月6日和7日召開的金融工作會議後,利率市場化或能破冰前行。
利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定,包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。按照目前我國的管理制度,存款利率可以下浮但不能上浮,貸款利率下浮空間有限。
對此,中央財經大學教授郭田勇對媒體表示,目前利率市場化非常迫切。
郭田勇認爲,首先,銀行高盈利遭各方詬病,其與利差保護有較強相關性;其次,銀行存款的理財化傾向,意味着由於利率管制,銀行沒有手段來更好地穩定儲戶;再者,民間金融氾濫跟體制內和體制外利差過大也直接相關,體制內的低利率必然會導致資金的超額需求、信貸配給乃至金融投機,並催生體制外泡沫。
事實上,會議也強調了要堅持市場配置金融資源的改革導向。“這與會議提出的‘金融服務實體經濟’的要求相輔相成。 ”交通銀行首席經濟學家連平就此認爲,這意味着備受關注的利率市場化等改革將有望在未來5年進一步推進。
大勢所趨
在很多業內人士看來,利率市場化已經是大勢所趨。近兩年來,雖然沒有官方統一推進的利率市場化過程,但在市場力量推動下,中國的利率市場化依然在漸進式發展的過程中。
事實上,在剛剛過去的2011年,中國利率市場化已經悄然快速前行。
據報道,銀行貸款利率已經基本實現市場化。即便是備受關注的存款利率方面,也有10.6%的存款實行市場化利率。存款端的利率市場化正在被理財、信託產品的價格發現功能所推進;而貸款端的利率市場化則在因爲股市、債市融資等資本市場融資的跨越式發展而加速。
據普益財富公佈的數據顯示,截至2011年11月末,銀行理財產品的發行規模已經達到了15萬億元。不少銀行業人士認爲,在一定意義上,銀行理財產品的大爆發是利率市場化的表現。
而在2011年年底,溫州市爲解決當地中小企業的資金債務危機問題就嘗試了利率市場化,各類貸款利率在央行公佈的法定貸款利率4倍內可以自由浮動,由借貸雙方自行議定。
交通銀行副總經理桂澤發甚至對媒體表示,今年利率市場化或有試點可能性,開始實質性推進。但在目前市場環境下大規模推進的條件還不具備,一旦利率市場化實施,這將體現銀行間的差異化競爭能力。
也有媒體分析,儘管金融國資委以及存款保險制度在內的機制改革,成爲第四次金融工作會議的輿論熱點,但事實上,利率市場化纔是機制改革的目的所在。
諸多前提
利率市場化是“利率市場化、匯率自由化、人民幣國際化”的核心,但其也需要一系列制度準備。其中,存款保險制度能否順利推進等一系列方面,都直接關乎利率市場化的進程。
其實,探尋存款保險制度,在我國已經探討了將近10年之久。據報道,2010年初,國務院決意加快建立存款保險制度,命央行牽頭制定詳細方案。但方案上報後,卻沒有得到批覆。
業界由此期待此次金融工作會議會在存款保險制度方面形成實質性的突破。而存款保險制度的建立是降低金融機構准入門檻、推動利率市場化改革的前提。
此外,推進利率市場化還需要推進債券市場的發展,這也涉及到評級機構的規範等。
另一方面,利率市場化推進之後,銀行的利差不再有保證,這個時候,銀行綜合化經營的轉型是一個重要的議題,銀行本身也需要做足準備。目前,不少銀行都在積極籌備應對利率市場化。
北京銀行董事長閆冰竹此前曾表示,存貸款利率的底線一旦撤銷,對於利差收入佔比80%以上的商業銀行而言將是巨大挑戰。大公司、大機構的客戶首先會與銀行討價還價壓低貸款利率,企業和銀行間的博弈會越來越尖銳,銀行只有將挖掘高附加值產品的可能放在零售業務上,向零售業務轉型,提升中間收入佔比,成爲國內銀行業必須完成的跨越。
站在另一個角度,以利率市場化爲核心的“三化”也能令人思考得更加深遠,引發出中國當前需要深化改革的金融議題。中國人民大學經濟學教授趙錫軍對媒體表示,“現在金融改革進入到了比較深層次的階段,要解決金融領域一些深層次的問題。” □本報駐北京特約記者/肖偉
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