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市場投資情緒正在發酵
制圖姜宣憑
本周,證監會主席郭樹清明確指出,滬深300藍籌股顯示出罕見的投資價值
數據顯示,動態市盈率低於11.2倍的有52只,不過它們中的一些表現並不佳
藍籌中的白馬、僵屍股如何辨別?大戰即將展開
藍籌白馬東風送暖
本周三,在中國上市公司協會成立大會上,證監會主席郭樹清發布了一番慷慨激昂的講話,給藍籌股打上了一針強心劑。
他說,滬深300等藍籌股顯示出罕見的投資價值。
不過,郭主席這段講話被廣泛傳播的次日,也就是本周四,滬深300指數卻出人意料地下跌了0.53%,大盤漸走漸弱的上昇楔形形態,讓技術派隨時准備跑路。
那麼,藍籌股到底有沒有搞呢?投資者投資藍籌股時,采取什麼策略為好呢?
國家隊追捧藍籌股
實際上,從去年下半年,股市跌跌不休之時起,國家隊就入市『增持』以銀行股為代表的藍籌股了。
去年10月中央匯金公司在二級市場購入工、農、中、建四行股票,並表示,未來12個月內匯金公司以自身名義繼續在二級市場增持四大行股份。
之後,銀行股見底回昇,並逐漸帶動大盤走好。
據統計,今年1月,滬深300指數上漲了5.05%,出色的指數增強型基金以4.28%上漲最快。其中,表現最好的滬深300基金淨值增長8.81%。
華泰柏瑞投資總監汪暉指出,從宏觀基本面的角度看,2012年應該是築底的一年;從市場風格的角度看,小盤股仍面臨較大的估值壓力,但一些有核心競爭優勢的成長企業已值得長期看好。目前滬深300的PE估值大約是11倍,而2008年11月滬深300的PE約為15倍。汪暉表示,他將堅持投資於食品飲料、醫藥生物等消費相關領域中有核心競爭力的企業,並認為市場的下調正是買入的機會。
重點關注銀行股
話說,炒股要聽話。從郭主席的話來看,當然是買市盈率低,業績好的股票,最好是滬深300的成分股。
市盈率和市淨率是評價股票估值的重要指標。據記者統計,截至2月9日,剔除那些業績為負的,動態市盈率低於15倍並且市淨率也低於2.5倍的A股,共有200家。
此外,還需業績能持續增長。可關注過去兩年曾進行增發的公司,所募集項目若能順利產生業績,會對公司業績產生正面的影響。
據同花順iFinD數據統計顯示,在動態市盈率低於15倍且市淨率低於2.5倍的200家公司中,共計有36家公司在過去兩年已經完成了增發。主要分布在交通運輸、銀行、建築建材等行業,其中銀行板塊尤為引人注目。
從絕對收益來說,目前銀行的市淨率在2012年1.1倍和2013年0.95倍。今年銀行的利潤增速又會繼續明顯領先大盤,這兩個方面共同構成銀行2012年相對收益的來源。華西都市報記者朱雷
藍籌僵屍潛伏滬深300
遼通化工
2000—2011年
股價漲幅3.68%
淨利潤從243萬元增長至8億元
東方航空
2000—2011年
股價漲幅-9.46%
淨利潤從1億多元增至50多億元
有沒有見過這樣的一些公司:公司是知名公司,受人敬重,業績每年都在增長,10年的時間已經翻番甚至數倍增長,但公司的股價就是不漲,一直不漲,與10年前相比甚至出現了下跌。
華爾街對於投資者過去數年在這些令人敬重的公司上發生的遭遇有個恰當的描述,那就是死錢,而這些公司被稱之為『藍籌僵屍』。
這樣的藍籌僵屍,在華爾街有不少,如沃爾瑪、思科這樣聲名顯赫的公司。而在滬深300板塊的公司中我們也能發現好些,它們十年漲幅為『零』,如果拋開2007年那段瘋狂的時光,其他的時候股價真是乏善可陳。
由於A股缺乏分紅傳統,投資人基本上靠二級市場價差賺錢。因此,一旦持有這類『僵屍股』,受傷更甚。
記者統計了從2001年1月1日到2011年12月31日這11年的時間,滬深300板塊公司的業績變化和股價漲跌幅,結果發現,有16家公司在這期間,每股收益增長了5倍以上,但同期股價的漲幅卻小於100%,有些公司的股價甚至出現了下跌。
遼通化工就是一個典型。2000年年底,遼通化工的股價為7.33元,等到10多年之後的2011年年底,遼通化工僅為7.6元,這11年,除股改時每10股送3.8股、以及每股獲得分紅0.136元外,公司股價只上漲了3.68%,而這11年,公司業績卻有了長足的發展,淨利潤從243萬元增長至8億元,而目前的動態市盈率也就10倍出頭。
比遼通化工的股東更悲催的要數東方航空的股東了。
如果有股民在2000年年底買入了東方航空,一直持有到2011年底,那他會發現,11年的時間,他反而虧損。2000年年底的價格為5.6元,其間股改10送3.2股,有三次10股派0.2元,2011年年底,東方航空收於3.8元,按復權價計算其間下跌了9.46%。而在這11年間,東方航空的淨利潤從1億多元增至50多億元,增長了40倍,動態市盈率僅有6.1倍。
華西都市報記者張銳叡
沒錢抬轎白馬變『僵屍』
像這樣的白馬股,往往在券商分析師的筆下都是交口稱贊,評級除了『買入』就是『推薦』,但若你真的買入其中,卻像落入了一個陷阱。
華夏中富投資總監樂松認為,基金經理們希望能買到被低估的股票,使得基金經理們對盈利持續增長但市值不斷萎縮的大公司垂涎三尺。如果股價繼續跌,他們會越跌越買,傳統長期價值投資意識使基金經理們發現他們的錢變成死錢。
也有投資者從估值和投資兩個層面來分析這些藍籌股為什麼不漲。
從估值層面看,藍籌股不漲是因為估值中樞隨著業績增速的放緩而降低。10年前,這些藍籌的股價對應著20倍市盈率,但是有20%的業績增速支橕;10年後,這些藍籌股的每股收益翻番,但這些公司業績增速大幅下降,你還會給予20倍的估值嗎,恐怕只肯給出不超過10倍市盈率。如此一來,股價怎麼可能上漲呢?
而從投資行為層面上看,藍籌股大多為公募基金等機構共同持有,上漲時都希望別人拉抬自己坐轎子,最終反而無人拉抬;而下跌中由於接貨資金有限,要麼雪崩,要麼一起扛住。
但是藍籌股估值較低,缺乏雪崩的動力,基金只好抱團取暖了。因此,只有在資金充沛的前提下,藍籌股股價受到業績推動纔比較明顯,其他情況是抗『漲』又抗『跌』,成為一個『僵屍』。
華西都市報記者張銳叡