國家統計局昨日表示，今年2月份CPI指數同比漲幅下降至3.2%，創20個月新低，而且明顯低於3.5%的一年期銀行存款利率，這意味著負利率暫告一段落。對此，不少網民歡呼雀躍，筆者的一位朋友甚至昨日下午全力殺入A股。不過，股民還需理性看待，告別負利率終究是好事情，但不可以過度欣喜。

　　負利率意味著老百姓手中銀子處於貶值狀態，而在正利率的環境下，如果將閑錢存入銀行，還可以錢生錢，老百姓有理由樂一樂，也該樂一樂。

　　對股民來講，CPI回落預示著貨幣政策不會像去年那樣收緊，票子多了，自然有賺錢的機會。而且從未來CPI超過4%的機會應該不會太多。因為，國內農產品價格是CPI的主要組成部分，據商務部數據，食品批發價格已連續四周下跌，今年以來的跌幅達到5.2%。去年飆昇至歷史最高水平的豬肉價格今年也下跌5.4%。所以，可以預計，未來兩個季度CPI將繼續緩步回落過程，有機構預測今年全年漲幅約3%，個別月份會降至3%以內，如摩根大通預計在今年第3季度之前，通脹率將會持續回落至2.8%。通脹壓力降低意味著政府將有更大的選擇范圍去實施舒緩措施，以應對經濟增長下行的風險，貨幣政策在靈活中漸松，市場流動性相對緩解，股市上漲是大概率的事情，買點股票理財可能要好過買基金或者債券。

　　不過，投資者依然還需要保持理性，筆者上述朋友拿『身家性命』來押注的做法不值得推廣。因為，即使CPI下來了，但未來潛在壓力仍未完全解除，央行會不會放水，存在不確定性。2月份CPI漲幅下降到3.2%，幅度超出不少經濟學家們的預期。但去年春節在2月份，物價對比的基數較高，並不能真實反應物價動態變化，3月份會不會反彈還有待觀察。

　　在全球央行都在向市場撒錢的態勢中，輸入性通脹也不可不防。數據顯示，2月份PMI購進價格指數昇幅擴大為54.0%，比前一個月回昇4.0個百分點。而輸入性通脹風險主要源於國際油價的波動。雖然今年布倫特和紐約原油價格漲幅均超過10%，但市場對伊朗局勢及市場對蘇丹、敘利亞及也門石油供應的懮慮，油價仍有進一步上昇的可能性。發改委成品油調價窗口已打開，潛在的油價上昇壓力終將傳導致CPI。