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唐志順畫
廣文視角
市場終於迎來了本輪反彈行情以來的單日最大跌幅。3月14日滬深兩市皆出現放量下跌,上證指數和深證成指的跌幅分別為2.63%、3.19%,而中小板和創業板的跌幅更大,分別為3.79%、4.53%,顯示小盤股在大幅反彈後的獲利回吐壓力更大。
當然,溫家寶總理在『兩會』後中外記者見面會的言論,讓許多投資者解讀為本次大幅下跌的最大理由。溫總理在記者會上的話題涉及較多,分別有GDP增速、房地產調控、地方債、民間金融、人民幣匯率等多個方面,但最主要的是兩個方面:房地產調控目前不會放松、GDP增速目標將回落至7.5%。這使得投資者對今年經濟增長的前景產生了不確定性。再加上今年1月反彈至今,市場累計獲利豐厚,部分資金出現減持套現跡象,拋售出現導致市場產生恐慌心理。
另外,從商務部公布的最新價格指數來看,3月份CPI可能將比2月份出現一定程度的反彈,而油價上漲也將帶來企業成本上昇和通脹壓力。雖然資金利率下行暫告結束,但工業增加值仍處底部,工業企業銷售淨利率低於歷史平均水平,使市場預期工業類上市公司利潤在未來一至兩個季度存在較大下滑可能。
政府對地產調控不放松及降低GDP增速目標,主要緣於經濟轉型帶來經濟下滑預期,原來經濟增長的投資拉動因素降低,近期將影響周期性行業的股價表現,如地產及相關產業短期將因此下跌,需暫時謹慎。另一方面,也可適當關注政府同時從金融、稅費等扶持剛需滿足消費需求所帶來的低估值消費行業投資機會。預計在銀行股即將集中公布年報的低估值支持下,指數短期走勢雖有所反復但跌幅暫時不大。上證指數將在半年線2363點附近振蕩整理,但4月中上旬產生較大調整的可能性仍大。
(廣州證券研究所張廣文)
張廣文