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“我夜裏11:40就開始打電話搶購國債,但電話一直打不通,凌晨好不容易打通了,也沒買上。”家住北京海淀區的王麗幾年來一直有購買國債的習慣,她知道在櫃檯難買,就提前一天晚上在電話裏開始了“秒殺行動”。
和王阿姨一樣,很多居民都發現國債正變得越來越難買。事實上,在國債變緊俏的背後,體現出的是半年來我國貨幣政策的預調微調。下一步貨幣政策走向如何,已成爲當前市場關注的焦點。
國債緣何成了“香餑餑”?
居民對通脹預期的減弱以及對降息預期的增強,是國債備受追捧的主要原因。
“國債之所以變得緊俏,是因爲老百姓覺得買國債比把錢存銀行更划算。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇告訴記者,居民預期在物價企穩的情況下,未來央行加息的可能性減弱,甚至不排除將來還有降息的可能。
相比銀行存款利息,國債收益對普通居民而言正變得更有吸引力。數據顯示,我國3年期國債的票面年利率爲5.58%,5年期的票面年利率爲6.15%,分別高於目前同期銀行定期存款利率0.58和0.65個百分點。
居民心理預期的變化,一定程度反映出我國貨幣政策預調微調的演進路程:過去一年來,受物價上漲的影響,我國實施了穩健的貨幣政策,通過連續三次加息、六次上調存款準備金率,逐漸擰緊了貨幣投放的水龍頭。
不過,這些政策在收緊銀根、緩解通脹預期的同時,也影響到實體經濟融資等問題。爲提高政策的前瞻性和靈活性,做好減震預防工作,在去年10月底召開的國務院常務會議上,國家首次提出要對宏觀政策適時適度預調微調。在接下來的幾個月裏,央行連續兩次下調了存款準備金率,並連續四個月停止了具有回籠資金功能的央票發行工作。
國家宏觀政策正是以這種方式傳遞到普通市民面前。在微調思路的影響下,從升息預期到降息預期,超過存款收益的國債由此亦成爲當前普通百姓理財菜單中的“香餑餑”。
存款利率會不會下調?
加息週期是否已經結束?未來究竟會不會降息?這已經成爲國債購買者、儲戶、貸款買房人以及企業家當前最關注的話題。
“一般來說利率調控與物價走勢會有一定的關係。當前物價上漲的壓力雖然不容忽視,但總體來看全年會保持平穩回落的態勢,物價上漲不會構成當前我國經濟運行的主要壓力。”交通銀行首席經濟學家連平認爲,過去兩年來形成的加息週期已經結束,但由於物價上漲的壓力仍然存在,近期降息的可能性也不大。
國家統計局數據顯示,3月份CPI同比漲幅反彈至3.6%,再度超過3.5%的一年期存款利率,導致居民一年期存款利率在今年2月份剛剛由負轉正後,又再度迴歸負利率時代。
“我們注意到3月CPI有所反彈,因此降息這一具有信號釋放意義的貨幣放鬆措施,短期內出臺的概率將明顯下降。”中金公司首席經濟學家彭文生認爲。
此外,經濟學理論認爲,利率政策調整不光要看物價指數,還要看經濟運行水平,當經濟過熱時利率一般會上調,趨冷則會下調。國家統計局一季度數據顯示,我國GDP同比增速已連續五個季度出現下滑。對於這一現象,華創證券研究院副院長華中煒認爲,儘管經濟增速在下降,但回落的趨勢正在逐步收斂,二季度經濟環比改善應該是大概率事件,利率水平短期內不會有變化。
貨幣政策還將如何微調?
與王麗關注國債利率所不同,首次置業的通訊業工程師李錦輝更關注的是銀行房貸利率的變化,而最近一些銀行首套房貸利率的下調,讓他終於有了可以與投機客劃清界限的輕鬆感覺。
事實上,首套房貸利率的下調,傳遞出的是當前我國貨幣政策將繼續加大“結構性”微調的信號。
去年底以來,我國貨幣政策加大微調動作,累計向市場釋放資金量超過萬億元,並助推3月份銀行新增貸款突破萬億元大關。一時間,市場對央行貨幣政策微調方向關注備至。
“從首套房而不是多套房貸款利率的下調可以看出,儘管央行在放鬆貨幣總量,但在投放方向上是有所側重的,即投向急需資金的重點領域,而不是遍撒‘胡椒麪’。”郭田勇認爲,央行貨幣政策的微調並非銀根的全面放鬆,而是遵循“有扶有控”“局部寬鬆”的原則。
“下一步將加強對小微企業資金支持,保持小微企業貸款合理增長,支持好中央重點投資項目後續資金需求及保障性住房建設,合理滿足居民家庭首次購買自住普通商品住房的貸款需求。”央行有關方面負責人日前接受記者採訪時,也透露出下一階段我國貨幣政策“有保有控”的微調思路。
新華社記者王宇張辛欣
(新華社北京4月20日電)
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