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唐志順畫
智者股道
受外圍股市大跌影響以及基本面因素影響,本周以來A股市場連續調整。從消息面看,4月份工業品出廠價格指數(PPI)同比下降0.7%,環比上漲0.2%,表明制造業景氣度偏弱,市場需求不足,進一步引起市場對經濟面的懮慮。
近日央行公布,4月末廣義貨幣(M2)餘額同比增長12.8%,狹義貨幣(M1)餘額同比增長3.1%,同比增長均比上月末雙雙下降,而且M1同比增長2012年以來持續在歷史低位運行,說明社會需求不旺,再下行就會進一步影響經濟面,目前市場流動性異常緊張,釋放流動性已有相當必要性。
另外數據顯示,4月份人民幣貸款增加6818億元,同比少增612億元,環比減少3282億元。同時,4月金融機構外匯佔款餘額較3月減少605.71億元。
在部分金融運行數據剛公布,央行就宣布,從5月18日起,下調存款類金融機構人民幣存款准備金率。這有當前中國經濟減速下行的因素和『穩經濟』的意圖,但應對外匯佔款負增長是重要原因。
本周上半周股市並沒有受下調存款准備金率影響而走強,這有著深層次的因素。目前經濟增長存在下行壓力,實體經濟處探底築底階段,有一定復雜性,重現經濟景氣仍有待時日。
股市大底部的構築和牛市起點階段有一定復雜性,很大程度上要靠業績題材反復多次來夯實,特別是要大力推動全國基本養老保險基金、住房公積金等長期資金入市,我國機構持股佔比遠低於境外成熟市場。既然不少藍籌股體現罕見投資價值,這應是大力推動機構投資者入市的最佳時機,在目前情況下,這是使市場穩定和恢復生機的重要因素。
短期看,滬指已跌回半年線附近,估計2320-2340點或有抵抗支橕效應,下周初為筆者所分析的八卦日期,為一個時間點。下一波估計要到6月下旬至7月中報題材得到挖掘的時候。
(黃智華)
黃智華