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上證指數日K線圖
廣文視角
昨日上證指數在金融板塊的帶動下,在2340點的半年線支持位止跌反彈。本輪市場調整,滬深300指數的走勢其實更具有參考價值。滬深300指數在5月4日至5月8日連續3天都難以向上突破2720點的年線壓力,隨後在希臘組閣失敗影響下,出現高位回落,在5月16日下破2600點的60日均線支持下,下探至2574點左右,其間跌幅達5.26%,明顯大於上證指數同期-4.45%的表現。同時,更大於中小板指數-4.41%和創業板-4.74%的期間最大跌幅。可見,大盤股成為5月調整的主要影響因素。
近期,央行下調人民幣存款准備金率0.5個百分點,顯示在經濟下滑風險增加下,政府保增長可能性將增大,今年貨幣政策總量小幅放松方向不變,但放松節奏和力度將比預期要小,年內存准率仍將面臨趨勢下調。判斷5月份央行下調存款准備金,主要是為了對衝外匯佔款回落,防止貨幣供應量增速加速下滑。預計調整存款准備金率對實體經濟改善暫時有限,經濟增速進一步回落趨勢短期內不會改變。而二季度宏觀經濟可能會出現進一步放緩,我們需要關注三季度政府是否啟動如降息等在內的放松政策。
本欄認為,二季度是經濟數據證偽過程。從4月宏觀經濟數據來看,顯示經濟繼續下滑,甚至比市場的預期更糟糕。預計投資者在對A股政策預期熱情逐步減退後,將把焦點重新集中在企業盈利。判斷近期市場仍將呈弱勢整理態勢,投資者暫宜降低倉位,以短線操作為主。但中期來看,如希臘風波平息,市場或可能結束整理而轉向穩定,因此投資須隨時關注未來業績變化和歐債危機進程。在此情況下,板塊和個股將以事件推動主題的方式不斷活躍,但行情持續性可能較差。預計市場二季度將在預期轉好與現實下滑的矛盾中繼續窄幅整理,2340點的半年線支持位或將成為短期市場反復振蕩的重要點位。
(廣州證券策略研究員張廣文)
張廣文