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□冷眼看市
在全年時間接近過半的時候,“穩經濟”又到了需要政策發力的敏感期。“政策破局”的預期增強,5月末的A股再次尋求反彈。大盤步入6月後,中短期走勢將如何演繹?
就經濟基本面來看,安信基金基金投資部總經理、安信策略精選混合型基金擬任基金經理陳振宇表示,目前我國以投資拉動經濟增長的模式還未轉變。前十年以製造業投資推動的經濟發展,更多是以出口緩解了國內產能過剩問題,在目前歐債危機陰霾未散情況下,更多產能開始轉向內銷,加上去年以來持續的房地產調控,使得房地產及其相關產業鏈也出現較大幅度下滑,經濟整體形勢還未看到企穩跡象。不過,他認爲,政府在相關領域還有政策釋放的空間,例如在石油、電力、鐵路、銀行、醫療、教育等領域對民營經濟放開,還可以釋放政策紅利;加上爲未來經濟轉型的一些結構性扶持政策,都可以一定程度上刺激經濟復甦。
陳振宇指出,雖然經濟層面還存在諸多不確定性,但就市場本身而言,估值優勢是目前市場最大有利因素,目前的估值水平與2006年初、2008年底估值水平相當,央行不斷下調存款準備金率,流動性供求關係一直在改善,這明顯有利於提升市場估值水平。流動性的改善直接降低資金成本、增加信貸規模,對於實體經濟的復甦也有非常大的幫助。因此,在盈利未改善、估值提升情況下,市場中短期走勢應該是震盪,但底部會逐步擡高。基於產業升級、經濟增長方式轉變的結構性扶持,使得市場體現更多的風格差異。 (中財)
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