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破淨就是股價跌破淨資產值。一直以來,每股淨資產被視爲支撐股價的最後防線。業績優異,而股價瀕臨破淨,銀行股今年走勢呈現“剪刀差”。
以往,銀行股頻臨“破淨”,就已被視爲行業見底、市場見底的信號,可如今令投資者最糾結的是,銀行股能否出現大面積破淨?現在到底該不該買銀行股?
2011年近30%的業績增速,依然無法阻止賤過“白菜價”的銀行股股價繼續走低。連日來,交通銀行、華夏銀行的股價曾先後跌破淨資產。雖然它們昨日股價重上淨資產,但與浦發銀行、深發展等多家銀行一起,仍在“破淨”的邊緣徘徊。
機構謹慎看待破淨
隨着近日股市下跌,交通銀行、華夏銀行等仍在破淨邊緣徘徊。對此,多位公私募投資人士表示,銀行股下跌反映了市場對經濟下滑的擔憂,短期內銀行股仍可能下跌,不過下跌空間不大,長期來看,銀行股仍具有配置價值。
南方小康基金經理、南方基金首席策略分析師楊德龍認爲,銀行股下跌隱含了市場對經濟下滑的擔憂。市場擔心實體經濟下滑,企業經營出現困難,導致銀行產生呆壞賬。此外,隨着市場流動性下降,銀行股市值過大,持續盤整後也有調整需求。短期來看,銀行股還有繼續下跌的可能。但銀行股目前估值已經很低,市盈率不過四五倍,下跌空間應該不大。長期來看,只要經濟不出現大的系統性風險,銀行股還是有配置價值的。
上海一位基金經理則認爲,考慮到目前市場情緒整體比較悲觀,銀行股在“便宜”很長時間後繼續走低,表明其投資價值尚未得到市場認可,後市還需謹慎,未來還是要結合政策走向、經濟形勢等因素進行判斷。
深圳市天馬資產管理公司投資經理姚興存則從目前流動性方面來看銀行股破淨的問題。姚興存表示,銀行股破淨,即每股股價小於淨資產,現在市場目光聚焦於淨資產是否存在泡沫被虛大,尤其是地方政府債務平臺到底有多嚴重,大家心裏都沒底。姚興存認爲,股價即資產價格的下跌反映的是一種流動性危機,亦或是對經濟增長信心的喪失。
“破淨”未必是見底信號
據瞭解,A股市場有史以來,銀行股“破淨”危機從未像現在這樣緊迫。即使是2008年大熊市的最底部,銀行股也沒有出現一例“破淨”。
此前,銀行股之所以能夠保持“金剛不壞之身”,主要原因在於其被看做是A股市場的穩定器,與鋼鐵股長期“破淨”無人問津不同,往年,銀行股一旦頻臨“破淨”,市場即會將其視做是行業見底、政策見底和市場見底的重要信號。
但今年有所不同,儘管銀行業依然是A股市場的“財神爺”,是最賺錢的行業。儘管證監會主席郭樹清多次力挺低估值藍籌,而銀行股最爲典型,但投資者依然不敢輕易“抄底”,反而對銀行股敬而遠之。
統計顯示,16只銀行股今年前5個月的平均漲幅只有2.47%,而同期上證綜指和深證成指漲幅分別爲7.86%和13.71%。上週,資金進出數據亦表明,銀行股資金淨流出位居所有板塊首位。
有市場人士認爲,破淨或接近破淨不是抄底銀行股的理由。根據分析,主要原因有三:其一,好公司、賺大錢的公司未必能讓投資者賺錢;其二,銀行通過持續不斷地增資擴容來保持高速發展很難持久;其三,表面看銀行股的分紅水平頗高,市盈率也較低,但如果將這幾年再融資的資金考慮在內,實際上對銀行股股東的淨現金貢獻爲負。也有觀點認爲,從中長期看,破淨的安全性較高,銀行股具備了越跌越買的價值。
雖然職業投資人士有所謹慎,但基金一季報數據顯示,一季度末基金持有銀行股市值佔淨資產的比例由9.65%升至11.03%,在一季度末基金前十大重倉股中,招商銀行、民生銀行、興業銀行佔據三席。
(本報綜合整理)
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