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王志成畫
●當前A股平均市淨率為1.94,低於1664點時水平
●銀行股不斷加入『破淨』隊伍,緣於業績增速放緩
羊城晚報訊記者嚴麗梅報道:巨靈金融系統統計數據表明,剔除淨資產為負、長期停牌的上市公司,截至昨日收盤,滬深兩市A股中,共有36只個股的市淨率不到1,即股價已經跌破其每股淨資產。
平均市淨率低於1664點
巨靈金融系統統計的數據顯示,在這36只破淨股中,主要是鋼鐵、紙業、港口、鐵路、基建、高速公路等傳統行業股票和銀行業股票。其中,安陽鋼鐵、鞍鋼股份、華菱鋼鐵的破淨幅度最大,位居前三,市淨率分別為0.60、0.60和0.62。在所有行業板塊中,銀行、金融服務板塊和鋼鐵行業板塊的整體市淨率雙雙小於1,均為0.96。
而且,有關數據還顯示,當前A股上市公司加權平均市淨率為1.94。這一平均市淨率水平比2008年歷史底部1664點時的市淨率水平2.02還要低。
通常,市場會以破淨股數量的增多作為研判大盤見底的信號之一。目前兩市有36只個股破淨,是否表明大盤已經見底?破淨股是否可以買入?
對此,有資深老股民不以為然。因為,許多老股民都見證過,在2005年998點大底時,兩市共有176只個股破淨;在2008年1664點大底時,兩市破淨股更是高達200多家。
銀行股陷入『價值陷阱』
以銀行股也開始不斷加入『破淨』隊伍看,就是在滬指歷史上著名的998點和1664點大底時,銀行股也沒有現在這麼個『白菜價』:2005年滬指998點時,銀行板塊整體市淨率是2.14;2008年1664點時,銀行板塊的整體市淨率是1.82。而截至昨日收盤,該板塊的整體市淨率僅為0.96。
對銀行股不斷加入『破淨』隊伍,市場普遍認為,這是投資者對銀行業未來資產質量的擔懮以及業績增速放緩的悲觀預期。
博時基金就認為,一直以來,國內銀行的盈利模式更類似於『靠天吃飯』,淨利差較高是盈利持續的保證,但市場利率化的初步嘗試,影響了銀行的估值;同時,信貸業務方面,質地好的企業不需要錢,需要錢的企業往往風險較大,對於銀行的業績都有潛在影響。這些都導致當前銀行股陷入了『價值陷阱』。
據東北證券對上市銀行2011年年報和2012年一季報的統計數據,2011年全年上市銀行繼續實現不良貸款餘額的雙降,但是如果從環比情況看,2011年年末的不良貸款餘額比去年第三季度末有了明顯上昇,2012年第一季度整體不良貸款餘額繼續環比增長。
嚴麗梅