央行昨日發佈的數據顯示，7月份人民幣新增貸款5401億元，創下自2011年10月以來的新低。專家認爲，7月新增貸款環比大幅減少，市場對於新增信貸過高的預期落空，穩增長的政策效果尚未明顯體現，下半年仍需降準。

　　7月貸款增量大幅低於預期

　　2012年1-7月，社會融資規模爲8.82萬億元，7月份爲1.04萬億元。其中，人民幣貸款7月新增5401億元，同比多增485億元，但較上月大幅回落了3797億元，創下10個月來新低，並大幅低於市場預期的近7000億。

　　>>解讀7月新增貸款尚屬平穩

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，由於季初存款大幅減少、存貸比上升對銀行信貸投放有限制作用，所以7月新增貸款較上月有所下降。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示，由於國家出臺穩增長的措施，以及各地政府投資衝動較強，使得市場認爲下半年新增信貸可能有較大幅度提升。從往年的數據來看，下半年的新增信貸規模也在5000億元左右的水平，低於上半年是正常的。

　　貸款結構依然“短多長少”

　　7月份住戶貸款增加1840億元，其中，短期貸款增加660億元，中長期貸款增加1180億元。而當月新增對公短期貸款954億元，新增對公中長期貸款920億元。

　　>>解讀穩增長政策效果尚未明顯體現

　　鄂永健認爲，新增對公貸款“短多長少”的結構與當月投資、工業增加值增速未見反彈一致，表明穩增長的政策效果尚未明顯體現。當月住戶中長期貸款增加1180億元，與上月基本持平，但在總新增貸款中的佔比上升，表明樓市成交量回升對貸款有一定拉動作用。

　　鄂永健預計，投資增速有所回升和樓市趨於回暖對信貸需求、特別是中長期貸款需求的拉動作用會逐步顯現。綜合考慮，預計下半年信貸增量較爲平穩，依然維持全年新增貸款8萬億-8.5萬億的判斷。

　　-政策展望

　　貨幣政策或維持穩健基調

　　鄂永健表示，從7月的數據來看，當前經濟企穩回升的跡象尚不明顯。未來在一系列刺激政策作用下，經濟增速有望企穩並溫和反彈。他預計未來貨幣政策依然會維持穩健基調、操作上朝着合理增加流動性並促使市場利率下降的方向繼續微調。

　　降準預期升溫

　　中國國際經濟交流中心研究員王軍表示，7月信貸數據顯示資金面依舊很緊，由於存準率仍在高位，銀行系統可放貸的資金規模仍受限制，全社會的流動資金仍然很緊張，目前經濟疲弱並沒有根本好轉，貨幣政策應該加大力度，調降存準應儘快。

　　本報記者馬文婷實習記者張韋

　　(來源:京華時報)