現在諸多跡象表明,中國經濟或在三季度底走出底部進入上升趨勢。首先是剛剛公佈的6月末工業企業產成品資金佔用增幅爲12.9%,去年6月末爲21.7%,去年10月末最高時24.2%。現在固然還不能得出地產以外行業企業去庫存階段結束的結論,但對比歷史數據就可以看出,每次企業庫存到底之時,如果恰逢貨幣寬鬆以及積極財政項目刺激的需求膨脹,自然會引發新一輪經濟擴張。而這些條件,恰恰有可能在三季度出現。首先是7月CPI同比漲幅跌入2%以內,隨着CPI進一步下行預期增強,出於穩增長的需要,未來貨幣政策可能繼續向適度寬鬆傾斜,三季度降息、降準窗口進一步打開。其次是地方政府已經按捺不住,開始頻繁啓動財政項目刺激地方經濟。寧波、南京、長沙等地區先後出臺了一系列穩增長的地方政策。這類大搞基建項目刺激經濟的做法,多爲中西部省份地區政府,這固然是經濟發展階段所致,另一方面,這些事沒中央點頭,幾乎不可想象。由於今年恰逢十八大召開,中央經濟維穩態度明顯,所以刺激經濟“大起”政策,其實是看不到的,但不代表中央容忍經濟無休止的調整,只要不是出現如火如荼的過熱現象,相關政策也不會勒得太緊,中國經濟向上的拐點,三季度或將悄然出現。 記者戰旗