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機械行業的調整週期還要2、3個季度確認,雖然“保增長”的措施有利於延緩行業的下行趨勢,但隨着行業下行趨勢的演變和週期的拉長,機械公司的風險將浮現,在把握行業機會的同時還應關注子行業的風險情況。
工程機械銷量淡季仍淡。6-7月挖掘機下降仍在20%~25%的區間。
我們預計隨着“保增長”、吸引民間資本等政策細則的出臺,以及鐵路等基建項目的逐步恢復,進入4季度,工程機械銷量將有所改善,但難以大幅超預期。同時,工程機械企業長期開展激進的信用銷售的風險也在逐步積聚,應保持關注。
今年3月至7月煤炭開採和洗選業固定資產投資累計同比增速分別爲35%、30%、25%、23%、18%,增速逐步下降,且已低於去年同期增速。
煤炭機械行業目前受到煤炭行業不景氣、煤價下降的影響,將逐漸顯現。
根據國家能源局今年發佈的《頁岩氣發展規劃(2011-2015)》,“十二五”期間,我國將基本完成全國頁岩氣資源潛力調查與評價,初步掌握全國頁岩氣資源量及其分佈,優選30~50個頁岩氣遠景區和50~80個有利目標區。在第二次頁岩氣招標來臨之前,我們建議關注能源裝備板塊內相關個股的交易性機會,長期來看,我們也建議對頁岩氣開發予以密切關注。
鐵路投資重啓逐漸拉開
鐵道部的近期數據表明,今年全路固定資產投資額將有所提升,主要是基礎建設投資增加了640億元,全年基建投資將達到4700億元。在保增長的背景下,鐵路等基建項目將首先獲益。另外民間資本投資的開放給鐵路等帶來了新的資金來源。鐵路投資重啓的序幕正在逐漸拉開。
中銀國際許民樂
評級風險因素
信貸緊縮情況下,公司下游需求放緩超過預期。
保障房和水利投資進程低於預期,導致對機械設備需求低於預期。
首選買入
我們本期建議重點關注的個股包括:傑瑞股份、長榮股份。