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昨日,由天津市廣東商會和天津日報傳媒集團《新金融觀察》共同主辦的“2012天津市廣東商會·新金融財富投資論壇”在津舉行,著名財經評論家葉檀博士應邀進行了“2012年中國宏觀經濟的走勢與分析”的主題演講,就中國經濟轉型升級、房地產調控、資本市場投資戰略等問題進行精闢解讀。
關鍵詞1:宏觀經濟
“經濟改革無捷徑可走,詩意的浪漫無法解決迫在眉睫的經濟轉型難題,面對今年的國內外經濟形勢,拉動內需被視爲要打好的一張王牌。”
葉檀:未來中國的內生動力在於城市化和內需,中國經濟結構轉型能否成功也取決於拉動內需和城市化,據測算,城市化率提高1%約拉動最終消費增長1.6%,而農村人口向城市的遷移,會產生巨大的消費“累計效應”。目前,中國消費存在以下特點:消費處於瓶頸期,形成堰塞現象;消費外流並層級分化,商務、餐飲等消費持續上升。因此,城市化培育出的中產收入階層消費羣體恰恰是中國內需提振的希望。城市化過程中如果提振消費,需要制度保障,讓財富分配更加均衡。
關鍵詞2:GDP
“我們已經愉快地接受GDP增速放緩,但前提是經濟結構好轉,給大家帶來福祉,帶來今後經濟社會的健康可持續發展。”
葉檀:目前,中國經濟到了轉型的關鍵時刻,經濟結構開始進入調整期,今年第二季度GDP爲7.8%,已經“破8”,但經濟增速下降的前提應該是,中國進行了積極的社會體制與經濟結構改革,社會相對公平,經濟效率提升,經濟增長速度能夠滿足就業需求,以及日漸增長的消費需求。因此,保衛GDP增速的前提是保衛效率。
目前拉動經濟增長有兩種辦法:要麼竭力維持原有的增長體系,或者進行痛苦的結構性調整。第一種辦法是飲鴆止渴,短暫的歡愉結果是長期的痛苦;第二種辦法是治本之術,在陣痛之後能使中國經濟走可持續增長。因此,在經濟、社會的各個方面,目前的轉型至關重要。
關鍵詞3:房地產
“中國房地產處於十字路口,雖然房產稅存在種種問題,卻是擺脫土地財政的有力武器,如果必須在種種選項中做出最不壞的選擇,房產稅就是其中之選。”
葉檀:房地產限購是對貨幣購買權設限,讓手握重金的人失去購房資格,這雖然不是一個市場化的辦法,卻是行之有效的應急舉措。房地產限購之所以有效,是因爲中國房地產的現金支付率較高,即使在貸款緊縮的情況下,有人也願意拿出現金來購買房地產,因此限貸對房地產市場影響不大。
除了限購限貸,房產稅也是抑制房地產投機的手段。房產稅的本質是將房產收益收歸政府所有,通過調節稅率使投機者無法從房地產市場獲取暴利。但房產稅的推廣要有個過程。因此,在總結試點經驗、完善法律、清理稅費的基礎上推出房產稅,才能得到民意的最大支持。
此外,房地產預售制度的核心是加長生產企業的金融槓桿,由生產者與購買者雙方承擔風險較大、投資較大的產品。在開發貸、個人房貸受到限制的情況下,預售房成爲支撐房地產最爲重要的資金來源。如果取消預售制,對房地產市場相當於釜底抽薪。
關鍵詞4:新三板
“新三板既可以是場內市場投資者的敵人,也可以是朋友,這取決於新三板的具體交易和轉板規則。”
葉檀:新三板是完善市場體系的重要環節,其擴容對A股市場的衝擊不大,新三板較爲封閉,對市場的影響可以忽略不計。但是,如果一些機構借新三板轉板之機提前埋伏,收穫差價,新三板就會變成投資者的殺戮機器。相反,如果新三板公司經受住了數年考驗,仍能站穩腳跟,成功轉到中小板、主板等市場,這對於普通投資者是福音。新三板其實是真正的創業板。新三板做好了,風投、高科技企業就有了落腳點,實際上,股票制度成功與否取決於能否改變定價扭曲、利益輸送,而新三板的成功需要中國股票市場消除內在弊端。
關鍵詞5:股市
“目前中國金融領域正在進行制度改革,評估改革成效,要看其是否有利於投資者建立明確預期,是否能最大限度地控制風險,讓更多的人分享改革成果。”
葉檀:中國股市既沒有鑽石底、豆腐底,更沒有金剛頂,這樣的無聊爭論,無助於市場信心恢復。股市是宏觀經濟、行業企業贏利狀況、貨幣投放量、估值以及總市值等變量的綜合反映。
從政策上說,股票市場利好消息不少,如降低交易稅費、鼓勵公司回購等。牛市、熊市,不是市場信心的唯一溫度計,宏觀經濟形勢,企業贏利是股市上漲的原動力,並且能夠給投資者帶來明確的盈利預期,這纔是牛市的促進劑,這樣的好公司多多益善,這些纔是建立健康市場的基礎。
股市連續下挫傷了投資者的心,救市聲層出不窮,而拯救股市的基礎是建立市場預期。今年的股市“新政”改革措施逐步消除了“內幕市”的陰影,使部分投資者相信,中國未來的市場將更加公平,未來的股票市場取決於是否能消除圈錢的陰影。