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爲什麼買入這個股票?”回答可能不外乎兩類,要麼是公司的增長要麼是投資者的博弈。大多數機構投資者還是希望通過企業的盈利增長來獲得市值的增長。關鍵是如何對利潤增長進行估值。當前的市場狀態下,討論增長的質量可能尤爲重要。因爲中國經濟增長還處於放緩的過程中,高增長的行業和公司顯得尤爲稀缺。對於當前的高增長的公司,很多投資者也會心存疑慮,是否屬於宏觀經濟後周期,增速放緩將會很快出現。總之,自下而上地進行公司研究,關注公司業績增長的質量,在今年的投資顯得更爲重要。
很多投資者會簡單地比較市盈率來決定買賣的股票,這實際上是犯了投資上的一個非常常見的錯誤。只有有質量的高增長的好公司纔可以支持較高的估值和好的回報,而低質量的增長往往意味着投資損失。
評估一個公司是否具有持續高增長能力,要評估其行業增長速度、增長空間、行業競爭結構以及公司的核心競爭力、公司商業模式穩定性等。高增長可能是好公司的第一個要求,其他包括公司治理、管理層能力、財務狀況、政策環境等等都是評估是否好公司的重要組成要素。
所謂大道至簡,以合適的價格買入好公司,才能夠獲得相對持續穩定的回報,這是股票投資的一個簡單道理。但要真正能夠意識到這個道理的重要性和持久良好的執行,可能並不是很簡單的事。匯添富/文