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中信證券日K線圖
拿什麼拯救中國股市?
系列報道3
羊城晚報訊記者吳海飛報道:中信證券、中集B、蘇寧電器、張裕A……在8月份大盤的節節敗退中,『渾水式』的做空開始在A股市場集中上演。而正是在上周中國股市的轉融通業務正式開閘,首批11家券商進行了55億元的融資,以做空為目的融券業務到來也只是時間問題。接受羊城晚報記者采訪的多位市場人士表示,在目前市場疲弱的背景下,監管層首先應做的是限制做空尤其是惡意的做空,而不是讓做空力量擁有更多更充足的彈藥。
轉融通影響大
近期,中信證券海外並購引發財務疑問,股價暴跌;中集集團B股轉H股造成估值重心下移;上海汽車因限購政策遭遇沽空;蘇寧電器業績滑坡導致股價崩盤式下挫;張裕A突陷『細菌門』股價罕見跌停……
『渾水式』的做空在8月發揮得淋漓盡致,通過暴露個股的利空,做空股價,形成市值較小的深證成指反復下跌,進一步影響到整個市場。就在這樣的背景下,一直被稱為缺乏有效做空機制的A股在8月30日真正獲得了具有規模意義的做空可能,轉融通業務開啟,雖然初期從融資起步,但無疑預示著以做空為目的的大規模融券『賣空時代』到來只是時間問題。
在弱市下開啟轉融通,與海外成熟市場的做法正好相反。2008年7月金融海嘯肆虐美股暴跌最凶猛之時,美國證券交易委員會發布了限制房地美、房利美以及其他17家經紀商股票『裸賣空』獲得的緊急禁令。而去年8月歐債危機最凶猛之時,歐債四國也頒布了限制金融股賣空的禁令。
一項『轉融通對市場影響大嗎?』的網絡調查結果顯示,70.22%的投資者認為轉融通對大盤影響大,業務推出後市場便有了做空的力量。一位比較成功的期貨投資人對羊城晚報記者表示,普通股民對做空確實有幾分厭惡,『每次與做股票的人交流都不是很舒坦,他們會認為就是我們這些人把股市砸下去的』。
面臨三股做空力量
資深股票投資人譚先生表示,在市場如此低迷的情況下,管理層理應限制做空,現在卻在加速推進轉融通業務,實在讓人不可理解。事實上,如果不斷出現對大盤股的惡意事件,本身就是對市場做多信心的極大傷害。
著名財經評論員鈕文新也在其博客上表示,中國股市現在確是資金短缺,於是大量審批QFII,但這一做法卻有讓同一個母體下的境外投機資本,在國內外兩個市場通過衍生品反復洗劫國內投資者的可能,因此『我們必須對做空這件事慎而又慎,因為這是全世界市場監管的難題』。
深圳銘遠投資總監韓躍峰對羊城晚報記者表示,股指一直跌跌不休並不是政府想救就能救的,目前A股至少面臨三股做空力量。一是股指期貨和融券等一系列政策推出之後,在一個有雙向盈利機制的市場裡,做空也是可以賺錢的,資金不一定非要勞神費力地去耗費大量資金拉抬股價,所以現在市場博弈各方不再像原來那麼一致地需要股票往上漲,導致市場漲起來比較困難,也不容易漲過頭。
第二股做空力量來自大小非。在原來的市場結構下上市公司裡國企比較多,雖然這些國企也有限售股解禁後拋售的可能,但由於受到國資委各種監管限制一般不會輕易地拋售。而近幾年伴隨中小板創業板的壯大大量私企上市,這些公司的大小非在限售期一過,賣出欲望非常強烈。
第三股做空力量則來自將來可能的再融資審批權下放交易所,『這意味著上市公司再融資會更加便利,市場上需要多少股票它就可以給你印多少,供給是無限量的,這從長期來看無疑也會對市場構成壓力。』韓躍峰表示。
吳海飛