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最近,海外做空機構通過發佈所謂“研究報告”,將攻擊目標對準那些沒有任何問題或只有極少問題的合法公司,在其發佈的關於中國概念股的做空報告中僞造不實信息,引起了部分在美上市中國公司的高度關注。
藥明康德新藥開發有限公司常務副總裁劉曉鐘錶示,“海外做空機構之所以唱空做空中國公司股票,是因爲做空往往成功概率極高。由於美國證券市場做空也能獲取暴利,因此,有些公司利用股民的信任,通過發佈虛假信息蓄意打擊一些有產品、有市場的正規中國概念股公司,造成股市恐慌後獲利。”
“打鐵先要自身硬。”劉曉鍾認爲,應對惡意做空行爲,中國企業首先要做好自身工作。
對於在美上市中國企業而言,一是要遵守美國證券市場的法律法規,保證信息披露的及時準確,提升財務數據透明度。財務報表是客觀反映企業經營情況的重要依據,企業應該認真對待。藥明康德公司創立於2000年,專注於爲國際大藥廠提供研發外包服務。創立伊始,員工只有10多人,在資產只有一間實驗室的時候就引入了第三方會計師事務所,對每年的財務數據進行審計,並出具第三方報告,10多年下來,形成了完整客觀的財務數據。有了這些財務數據,投資者能看清企業到底經營得怎麼樣,海外機構做空的風險就很高。
二是要有合適的盈利模式。藥明康德上市以來,股價也曾經隨着國際金融危機的爆發而暴跌過。劉曉鐘錶示,“但我們很快就恢復過來,年銷售額從2007年的1億美元增長到5億美元,年純利潤率保持在20%至25%之間,表明我們有穩定的盈利機制,也說明企業是健康的。一些成爲海外機構惡意做空標的的公司,往往盈利模式不夠清晰,或者盈利不夠穩定,就給了渾水摸魚者鑽空子的空間。
在做好自身工作的同時,海外上市公司也應該加強同海外投資者的聯繫,積極同他們溝通。由於不少在美上市中國公司的資產和業務主要在國內,不少海外股民對其瞭解不夠,容易受到惡意做空報告的影響,因此,需要通過各種渠道加強與股東溝通,讓他們更爲客觀地瞭解中國公司的經營狀況。此外,對於看空的不實報告,有必要及時地逐條進行駁斥,以維護企業自身形象。
劉曉鍾還表示,對於惡意做空造成的股價大幅下跌,控股股東積極增持則是反擊做空的最有力武器,因爲“真金白銀的增持足以證明企業價值被低估,並讓惡意做空者付出代價。”
學會用事實反擊
李會
面對做空甚至惡意做空,到底應該怎麼應對?這可能是衆多海外上市中國企業面臨的一個共同課題。
作爲一種市場制度安排,做空機制本無可厚非。但正如有關人士所言,對於惡意做空,中國企業需要有反擊的聲音,尤其要據實駁斥做空中的無知與謊言,而不可默默退市。因爲,此時默默退市無異於變相承認自己有問題,不僅是對投資人不負責的行爲,也把其他的中國企業推向了險惡的境地。
對於惡意做空,要學會用事實反擊,面對香櫞誇大、虛假的做空陳述,李開復們逐條據理反駁,這種及時反擊的意識和方法,值得衆多在海外上市的中國企業學習。
事實是駁斥謊言的最有力武器。今年6月21日,香櫞研究也曾對恆大地產發起惡意做空,恆大集團當天下午及次日連續發佈澄清公告,逐條反駁香櫞的做空報告。恆大的快速反應迅速起效,在發佈澄清公告當天,恆大地產股價止跌並迅速拉昇。隨後,包括花旗、高盛等在內的全球最著名的10大國際投行及國際3大評級機構之一的惠譽都發表報告支持恆大,認爲香櫞報告的內容和研究方法不足爲信。
遵守規則,更需要學會利用規則。對惡意做空的海外機構而言,不僅會受到多空博弈的市場制約,同時也會面臨法律風險。反擊惡意做空,海外上市中國企業在學會用事實戳穿謊言的同時,還需要充分運用當地的法律和相關規則,拿起法律的武器保護自己的合法權益,讓惡意做空者真正付出代價。