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朱慧卿畫
●昨日上證指數一度擊穿2000點大關,最低探1999.48點
●專家紛紛調轉方向炮轟,認為銀行股當前估值並不便宜
羊城晚報記者陳道
A股市場潰敗不止。昨日上證指數盤中一度擊穿被認為是重要支橕位的2000點大關,最低探1999.48點,收報2004點。這與權重的銀行股的不作為有很大關系,包括五大行在內的眾多銀行股昨日與大盤同步創新低,16家上市銀行中,華夏銀行、浦發銀行以及平安銀行等8家跌破淨資產,市盈率、市淨率水平均創下歷史新低。銀行股現在慘不忍睹。有市場人士認為,若銀行股不能止跌,上證指數有可能有效跌破2000點。
五大行創近四年新低
作為滬深兩市的最大權重板塊,銀行股經常成為『國家隊』的護盤工具。去年10月中央匯金承諾在未來12個月內繼續在二級市場增持工農中建四大行股份,並在今年一、二季度連續增持,但也改漫漫熊途,『工農中建交』五大國有上市銀行A股的股價相繼創下近四年的新低,農行、中行股價甚至創下歷史新低。目前五大行A股股價均在5倍市盈率左右掙紮。
銀行股如此低的市盈率和市淨率,這在中國股市歷史上是沒有過的。對於銀行股特別是國有大行的股價持續低迷,原因不外乎是經濟不景,擔心呆壞賬吞噬銀行利潤。花旗銀行日前發布報告稱,中資銀行不良貸款問題仍主要集中在地方而非全國,近來存款壓力似乎已部分緩和,但鑒於淨利息收益率、政策、不良貸款、資本金等因素,給予行業『減持』的評級。
銀行股估值並不便宜
真是牆倒眾人推。在9月25日舉辦的『尋找中國股市振興方略』高峰論壇上,過去唱好銀行股的專家紛紛調轉方向炮轟銀行股,認為銀行股當前估值並不便宜。認為對比A+H股股價,70%的銀行股股價高於該公司港股價格。但是,為什麼不看到別的A+H股公司中A股股價比H股股價高出上倍的公司呢,比如上海石化和廣船國際等。
專家學者看淡銀行股的原因,是認為從PPI來看,已經連續6個月通縮,而結合工業增加值等因素則基本上可以斷定,三季度經濟回穩可能性不大。而銀行業是中國宏觀經濟的縮影,實體經濟的低迷已經傳遞到了銀行層面。其依據之一是中報顯示,銀行上市公司不良貸款和不良貸款率雙昇。『別看銀行現在的壞賬很低了,如果把它的爛賬全浮出水面,估值絕對不低。』學者韓志國認為中國經濟出了問題,股市必然不行。以銀行為代表的金融股佔上證指數權重的約30%,有市場人士認為,若銀行股不能止跌,上證指數有可能有效跌破2000點。
實際上,所有的抱怨應該對准熊市而不是銀行股。銀行股之所以走熊,關鍵是股市缺錢,銀行股盤大無人問津,導致股價步步走低。從投資價值來說,跌破淨資產的銀行股要比其他股價堅挺市淨率高達幾倍甚至十幾倍的小盤股更安全。
陳道