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目前反映市場波動的指數主要有四個,上證指數、深圳成份指數、中小板指數和創業板指數。通過這四個指數的相互印證和差異狀況,可以對市場總的強弱狀況有一個清晰認識。將上述四個指數看成是四個流通市值大小不同的股票,它對市場的影響和價值是有很大差異的。按20萬億市值估算,上證指數佔12萬億,深圳成指佔4萬億,中小板指數和創業板指數各佔2萬億。由於權重不同,四個指數對市場影響和價值也就有很大的差別。
(1)創業板和中小板表現最爲搶眼,通常是市場最弱的時候。由於這兩個市場涉及股票的數量和總流通市值相對較小,如果在四個指數中這兩個指數表現最爲強勁,通常說明市場的整體狀況欠佳。就像前兩年主板市場相對沉寂,但中小板和創業板指數非常活躍,這種活躍也許對短線炒作提供了很好的條件。但如果主板走勢疲弱,市場整體的財富狀況和人氣狀況都會大打折扣。所以,在大部分情況下,只要這兩個代表小盤股的市場風頭蓋住了主板市場,通常都說明整個大勢不會很妙。
(2)深強滬弱的本質是整個市場依然很弱。前面我們已經提到在20萬億的流通總市值中,滬市佔了60%,深圳三個市場加起來佔40%。也就是說,即便將深圳三個市場全部加在一起,其總流通市值還是比滬市要小。無論指數表現、個股活躍程度還是兩地市場的成交量,只要深圳市場表現更爲搶眼,那麼通常表明目前整體的市場狀況還是偏弱的。
(3)上證50指數的走勢強弱對市場的全局具有決定影響。事實上,儘管兩地市場流通市值的總和超過了20萬億,但其分佈十分不均。其中,共有近20只股票的流通總市值在1000億以上,這幾乎就佔到了整個市場30%的權重。反映這些超級大盤股的主要指標是上證50指數。從過去幾年上證50指數的表現來看,最近幾年上證指數的峯值是2009年7月的3478點,同期上證50指數近3000點。現在上證50指數幾乎打了對摺,相當於上證指數已經跌到了1800點左右的水平。也就是說,在滬市所有的指數系列中,上證50指數走勢是最弱的。
由於這批股票流通市值和權重巨大,影響着市場整體的盈虧狀況和人氣狀況,所以市場要真正擺脫疲軟局面,其實希望應該寄託在上海的主板市場。更準確地說,應當把指數寄託在上證50指數的走強上面。
就對大勢的影響來說,上證50指數具有決定影響。其後是:上證180、滬深300、上證指數、深圳成指、中小板指數和創業板指數。相對來說,最後兩個指數對市場的影響力是最小的。
瀚民