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據統計,截至9月中旬,目前市場上15只量化基金今年以來平均收益率達到3.11%,其中最高收益率達到12.29%。同期大盤下跌超過3%。量化基金抗跌能力顯然更勝一籌。紐銀梅隆西部基金總經理胡斌表示,在跌跌不休的市場背景中,投資者更要懂得理性判斷,切莫慌亂出招,可利用量化投資進行“理性”投資。據瞭解,量化基金的投資方式,是將定性研究的理論通過數量模型演繹出來,藉助電腦強大的處理信息的能力,全範圍地“明察”符合標準的股票,避免任何投資“盲點”的產生,最大限度地捕捉“標準”的投資對象。胡斌由此指出,藉助量化模型能夠避免基金經理情緒、偏好等對投資組合的干擾,精確地反映基金管理人的投資思想,追求持久、穩定的超額收益,最大限度地“理性”投資。
量化工具的使用,可以貫穿於整個投資過程,從資產配置到個股篩選再到市場時點選擇,乃至業績評估體系,均可以採用量化的方法。在胡斌看來,對於投資來講最重要的事情有兩個,一個是投資理念,另一個是投資原則。投資理念就是投資經理對投資、對市場的基本信仰。例如,市場情緒是一個理性迴歸的過程,市場參與者會過於樂觀,也會過於悲觀,這也是專業投資者的機會所在,可以計算市場的風險溢價,利用風險溢價的上下波動,均值迴歸來獲得超額收益。
對於投資原則,胡斌認爲,就是對自己投資規則的總結,其可以幫助投資者堅持自己對投資的認識、信仰及理念,用一套標準來管理自己的投資行爲。但是同時又有很多誘惑進入者犯錯的假象,可謂天使和魔鬼並存。胡斌進一步解釋說,如何作出正確的選擇,克服人性的弱點,就需要有一套自己的投資原則來約束自己的投資行爲。譬如避免市場情緒的過度悲觀而猶豫不前,過度樂觀而承當過大的風險,而且有了合理決策,如何將正確的投資行爲執行到底,這些都是堅持投資原則的益處。
胡斌最後提醒投資者,市場情況複雜多變,應克服情緒影響,建立自己的投資理念並堅持投資原則,堅持理性投資。在此過程中,量化投資是善用者的利器,如加以合適的應用,可達到事半功倍地效果。
本報記者許超聲