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浙商證券資深投顧朱雍利
從技術上看,週五大盤雙重頂破位;量能上看,上漲縮量,下跌放量;消息面上乏善可陳;經濟長週期的問題制約小週期反彈的向上動力;盤面上看低價股橫行,成長股低迷,權重股勉爲其難,還有更壞的嗎?
本次反彈被詬病最多的是低價股的活躍。主流資金並不認可投機性板塊的價值,儘管賺錢效應頗佳。普通投資者對於短期內連續拔升,股價充分上漲的投資模式也難以認同。投資者普遍願意接受溫和上漲以點帶面鋪開的行情,這一點是目前行情不具備的。
但這並非反彈見頂或行情結束的標誌。事實上投資者都很清楚,在中國長期潛在增長率下降的背景下,企業盈利水平尚未見底之時,本次反彈的根本原因在於維穩背景下基本面、政策、情緒、技術所協同共振形成的,表現形式在於估值的提高,而非業績的提升。而估值修復彈性最大的在於兩類股票:市場看不上眼的週期股、大盤藍籌。投資者已經默認長期估值的下降與接軌,因此,在特定的階段估值彈性反而比成長性股票更佳,當然短期內成長性股票的業績表現超預期的不多,這也限制了它們的表現。
週四、週五部分低價股退潮,股指大幅度調整,應是行情孕育新階段的開始。短期維穩行情仍處在進程中,選擇在低價股投資的資金是市場風險溢價上升的風格偏好現象,並非完全是壞事。如若節奏切換回到成長、績優品種上,反彈行情仍可看高一線。