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如果從2008年11月A股市場在次貸危機復甦中止跌反彈開始計算,在過去的4年(48個月)中,2012年月度平均成交金額明顯萎縮。其中,在過去48個月中,月度成交金額最少的前10位,今年的月份已佔了4席,分別是今年1月、6月、9月和10月。而今年6月至10月這5個月的月度成交資金額,皆排在月度成交金額最少的15個月份中。這些數據都充分說明了目前A股市場的成交異常疲弱,也在一定程度上顯示了市場主力資金並不太積極參與目前的行情。預計在缺乏資金量能推動的情況下,市場年內上漲空間較爲有限。
證監會新聞發言人近期透露,有關部門已原則同意近期實施股息紅利差別化個人所得稅政策。本欄認爲,此項政策重點首先在於A股市場需具長期持續現金牛公司和長期機構投資者,否則政策實際意義不大。
近期,海外市場的風險有日趨增加之勢。隨着美國總統選舉塵埃落定,財政懸崖已日漸被提上日程,預計海外風險資產價格將有所回落,並可能是影響A股近期反彈的重要外在因素。預計財政懸崖即使能規避,但對海外市場和A股市場都將有一定影響,近期A股的調整下跌有可能是開始跡象。
另一方面,國內經濟弱復甦特徵顯現,說明四季度整體市場往上空間不大,而週期性行業整體性機會有望受益於盈利推動可能需要明年一季度驗證,到時或是較好介入時間點。市場現階段調整後再度往下,短期要關注經濟基本面特別是海外是否存在利空因素影響。上證指數已再次接近1999點的前期低點,仍需謹慎指數存創新低可能。短期繼續輕倉迴避本輪下跌,預計年內機會不大,最快明年春季纔有新的波段行情。 (張廣文)
張廣文