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11月匯豐中國製造業PMI初值爲50.4,13個月來首次高於50,這進一步說明了我國經濟的確處於底部回升的趨勢中。但可惜的是,A股市場仍然不見起色。 L底預期不改滯漲擔憂
從披露的11月的匯豐PMI預覽值來看,中國經濟的確已有底部企穩的格局,更有業內人士指出我國經濟有望形成“L”底的態勢。之所以如此,主要是因爲我國加大了對基建規模的投資力度,尤其是鐵路、南水北調等大型基礎設施項目陸續開工或復工。而且,相關各方也爲這些大型基建項目提供了強大的資金支持。由此可見,投資又成爲拉動我國經濟增長的強勁引擎。但是,從經驗來看,投資拉動對我國經濟的影響往往是短暫的。因爲一個健康的經濟體,更需要的是消費驅動以及創新提升勞動效率進而驅動經濟增長。反觀當前我國,消費仍然顯得不足,創新也舉步維艱,比如說在中高端的機械設備領域就是如此,目前我國汽車自主品牌並不多,在這樣的背景下,經濟的自主增長動能不足。所以,有業內人士指出,當前如果單純以投資拉動經濟增長,固然可以改變短線經濟運行,但就中長期來說,經濟的長期發展動能並不強勁。畢竟消費與創新能力不夠,將成爲我國經濟持續成長的瓶頸因素。基於此,我國經濟的滯漲擔憂開始浮現。
拉長A股調整週期
一旦經濟陷入到滯漲的話,那麼,整個A股市場就會出現無清晰的產業主線。因爲在滯漲階段,缺乏清晰的經濟漲升主線。而證券市場又是經濟的晴雨表,所以,經濟的發展必然會反映在證券市場上。與此同時,滯漲格局一旦真的形成,也就意味着貨幣政策的騰挪空間也迅速收斂,這意味着A股的後續走勢缺乏強有力的題材刺激力度,因此A股市場的調整週期或將拉長,這也是近期A股市場在諸多利好經濟數據持續公佈的大背景下,依然不振的直接誘因。
金百臨諮詢秦洪