最近經濟趨向企穩，股市存在結構性反彈機會，同時債券市場尚無明顯利空。理財專家建議，由於二級債基是債券基金中唯一一類既能全面投資債券市場，又能投資股票二級市場的基金類型。因此二級債基未來既受益股市向好反彈，又受益於債市的投資機會，顯示出資產配置優勢，投資者可以適當關注。

　　債券基金年收益超10%

　　上週受股市反彈影響，二級債基明顯發力，銀河證券截至12月7日(週五)數據顯示，寶盈增強收益A/B、富國優化增強A/B、交銀雙利A/B、易方達穩健收益B、易方達安心回報A等基金最近一週漲幅達到1.54%~2.05%不等。

　　經過上週今年以來收益率已超10%的二級債基迅速增加，目前有：天治穩健雙盈A/B(13.72%)、南方廣利A/B(11.81%)、南方廣利C(11.43%)、工銀添頤A(11.64%)、工銀添頤B(11.02%)、易方達穩健收益B(10.02%)。

　　長短期結合來看，上述今年以來漲超10%的二級債基中，目前僅有易方達穩健收益仍保持銀河五星評級。該基金近期一直是二級債基三年以來的業績冠軍，截至12月7日，其三年以來收益率達16.04%(B類)，成立以來累計收益率達30.9%，成立以來年化收益率達5.7%。

　　二級債基長線收益更高

　　理財專家介紹，目前二級債基是債券基金中唯一一類既能全面投資債券市場，又能投資股票二級市場的基金類型。過去三年同時經歷股市熊市和債券牛市，二級債基雖受到股市下跌影響，但同時也受益於債券牛市，綜合來看長期收益仍遠遠高於保本基金、偏債基金和股債平衡型基金等偏債類品種，以及代表股市收益的標準股票型基金。

　　統計數據顯示，從過去三年收益率來看，二級債基的冠軍易方達穩健收益(B類)爲14.69%，同類平均爲A類6.74%、B/C類6.78%；保本型成立滿三年的基金只有一隻南方避險增值保本混合，爲5.82%；偏債型的冠軍南方寶元債券爲4.02%，同類平均爲-11.98%；股債平衡型的冠軍富國天源平衡混合爲-6.74%，同類平均爲-21.60%；標準股票型的冠軍嘉實優質企業爲0.36%，同類平均爲-28.81%。幾種資產配置上既可買債又可買股的偏債類基金，以及純股票基金比較下來，長期來看二級債基勝出。

　　基金經理看好明年債市

　　易方達穩健收益基金經理胡劍分析，從近期以及本週新出的宏觀經濟數據來看，中國經濟處在企穩回升的趨勢中，明年國內的基建投資是一個亮點，明年美國經濟也有逐步復甦趨勢，在這種環境下權益類品種因爲當前估值較低而存在一些結構性機會。但整體來看經濟復甦還沒有完全形成趨勢，對債券市場並未構成明顯不利。因此近期二級債基在權益類和轉債品種上有一定結構性機會可把握，在債券品種上可重點關注持有期收益。

　　作爲二級債基的三年期冠軍基金經理，胡劍顯示了優秀的大類資產配置能力。胡劍目前兼任易方達固定收益研究部主管，其具備多年債券投資研究經驗，研究實力較強，注重對宏觀和微觀經濟基本面的研究，對各類資產的研究都較爲深入，擅長將自上而下和自下而上的策略相結合獲取超額收益。

　　□本報記者俞霆