上證指數走勢圖

　　橫盤數日後，久違的深幅調整終於到來。自今年首個交易日1月4日開始，兩市大盤在經歷連續5個交易日高位放量橫盤震盪整理後，昨日終於放量大幅下跌。由於短期漲幅較大，超買嚴重，應該說昨日調整在大多數分析人士的預料之中。

　　四大利空集中打壓

　　在四大利空的集中打壓下，週五滬深兩市股指出現跳水，一舉擊破5日、10日兩根重要均線。

　　一是經濟數據喜憂參半，昨日國家統計局公佈了去年12月的宏觀經濟數據，PPI同比下降1.9%，環比下降0.1%。業內人士表示，環比下降反映目前經濟形勢不能過於樂觀，滬指2300點的阻力比較大。

　　二是今年以來主力大單持續淨流出，而中小單卻積極買入成爲接籌者。數據顯示，2013年以來的5個交易日中，大單連續5天出現淨賣出，累計淨賣出額達到214.69億元，其中，特大單爲111.56億元。而小單卻成爲主要買入賬戶，連續5天淨流入，累計達到239.95億元。2300點上方爲前期去年6月份的震盪平臺，積攢了不少套牢盤，大盤經過了5個交易日的盤整後仍沒有得到完全消化，導致短期獲利者動搖，出逃觀望者衆多，纔出現今日金融、地產砸盤。

　　三是下週兩市將有20.12億股限售股解禁，中小板將有多家公司涉及首發原始股東限售股解禁，且解禁數量不小。

　　四是基金88魔咒降臨，當基金整體倉位水平接近或達到88%的時候，A股基本處在一個相對的高點，隨後以下跌爲主。很多投資者戲稱，基金倉位的變化情況可以作爲股市分析的“反向指標”。

　　對於週五大盤的中陰線，浙商證券張朋傾向於自然的回落整理。其認爲，首先，本輪市場反彈的中樞力量是金融地產等藍籌，雖然其增量資金的投資者結構決定其不會走太小的波段(以QFII爲主)，但也不可能以源源不斷的形式注入市場中去，節奏上的回落實屬正常，這一點可以從週四上證50指數率先跌落5日均線加以警惕，況且滬指之前的整理又始終無法創出新高。其次，從中觀角度觀察，近30個交易日全部板塊指數漲幅均爲正，這就使得空頭回補和增量資金入場無從下手，因此買盤人氣被消耗後市場短期上漲難以爲繼。對於本週公佈的一系列經濟數據並不看淡，週五下跌與之關係不大，尤其是當PPI在0軸以下運行，CPI在3以下上漲的情況下，對於經濟運行中的主體多數企業並不是利空，即使略超預期，也不能過分誇大通脹給市場帶來的恐慌。

　　年報預告不樂觀

　　根據證交所的規定，上市公司必須在今年1月底以前公佈完畢2012年業績預告，披露業績快報的最晚時間不能超過2月28日，因此隨着年報披露期的日益臨近，上市公司也加快了業績預告和業績快報的發佈工作。

　　據有關統計，目前兩市已有909家上市公司公佈了業績預告，淨利潤有望正增長的公司有500家，佔比約55%，其中完成資產注入的普洛股份預計2012年業績將增長1597%，歐菲光、寶石A等80家上市公司的業績預增幅也均超過100%。

　　而在預憂公司方面，中鋼吉炭則以9420.24%的業績預降幅度成爲目前爲止2012年業績預測最爲悲觀的上市公司，新鄉化纖、萊茵生物等68家公司的業績預降幅度也都在100%以上。

　　此外，雖然目前公佈業績快報的上市公司僅有22家，但A股上市公司在2012年業績增速下滑的苗頭卻已經初步顯現，統計顯示，22家公司中已有深紡織A、*ST盛潤A兩家公司報虧，招商輪船、氯鹼化工、天保基建、國元證券等四家公司則遭遇業績下滑。浦發銀行、興業銀行等8家公司雖然保持了業績增長，但業績增速較2011年有不同程度的下滑。

　　深成指年線壓力巨大

　　自12月4日上證指數下穿2000點大關，見底1949點開始，便首先由大城鎮概念(水泥、建築業、地產、機械)在十八大城鎮化主題建設，及中央經濟工作會議力推城鎮化建設等重磅政策刺激下，掀起了一波V型反彈行情。而後銀行、券商、保險、煤炭、鋼鐵、化工、飲料等權重板塊陸續出現板塊輪動，推升V型反彈持續跟進。由此形成了整個十二月份的一波大盤股炒作行情。

　　走勢上來看，自12月4日開始，在銀行爲主的各大盤藍籌板塊的輪番拉昇下，截至1月4日深成指遇阻年線壓力位時，兩市大盤在不到一個月的連續放量大漲後，漲幅均以高達近20%，短期超漲跡象明顯。

　　而雖然在此前的反彈中兩市大盤一路攻城拔寨，雙雙連續上穿5日、10日、20日、30日、60日、120日均線；上證大盤甚至已經遠遠站上了年線位置。但隨着股指的高走，獲利盤亦開始大幅增加。

　　步入2013年，大盤放量滯漲，深成指年線壓力巨大，由此便形成了2013年開年以來連續5個交易日的高位放量震盪整理行情。同時以銀行爲主的大盤藍籌板塊開始停止拉昇，現高位調整行情，並且資金顯現持續大幅出逃跡象。在大盤股高位大幅出逃的同時，中小盤題材股卻開始上演高位連續炒作行情。本年開始，創業板、ST(*ST)板塊、光伏概念、鐵礦題材、生物概念、北斗導航概念、焦煤概念、高送轉概念，直至昨日的軍工概念，輪番被炒。

　　持續調整概率大

　　從大盤股的持續拉昇，再到題材股的高位輪番炒作，鑄就了A股本輪V型反彈行情。有分析認爲，大盤收出一根高位放量大陰線，10日均線被有效下穿了，短期多頭趨勢亦被破壞，大盤見頂回調趨勢已經確立，後市持續回調是大概率事件。操作上，短期內退出觀望爲宜，但參與近期諸如高送轉題材的投資者可以逢大盤調整逐步關注，該題材炒作纔剛開始。

　　對於大盤後市走向，招商證券認爲，大盤指數日線、60分鐘線均出現超賣或背離跡象，大盤最近幾日的盤中表現也說明當前點位壓力較強，資金開始出現分化，多方勢力衰減，上攻合力不足。昨日公佈重磅經濟數據CPI超預期上漲，不排除受制於此影響，後市有一定幅度回調。

　　在操作策略方面，申銀萬國表示，2300-2350點一帶是前期成交密集區，上行阻力較大，因此本週呈現指數關前震盪格局，但市場依舊維持強勢，似乎拒絕深幅調整，整固蓄勢後有望上行突破。大盤迴調時可適當低吸。

　　另有分析認爲，在大盤跳水過程中，個股仍維持近30股漲停，可以預見分化仍是常態，部分熱點概念後市將有將大的反撲機會，值得投資者把握。

　　新報記者高廣華任強