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本週儘管小盤股行情還算熱鬧,但是指數上漲動力明顯不足,原因很簡單,就是本輪行情領漲的金融地產板塊率先滯漲,形態上已經有頭部跡象。金融地產的滯漲原因很簡單,大部分品種上漲幅度達50%,短線獲利回吐的壓力加劇,先知先覺進場的機構理性減持實屬正常。其中銀行股價已經全面消除淨資產折價,第一目標已經完成,後市有多少上漲空間看法會有分歧,畢竟還有諸如地方融資平臺壞賬等負面因素。券商板塊迎來更多負面消息,連續三年業績下滑,近期上市券商更會密集披露這類信息,加上裁員、減薪等消息,怎麼樂觀得起來?保險經過超跌反彈後也迎來了痛苦的減持潮,已經有兩家外資高調減持H股,加上保險行業本身處在痛苦轉折期,行業總體保費收入下降,怎麼應對還沒有實質性措施,投資收益長期低迷,怎麼敢追高呢,只有耐心等待下次的超跌買入機會吧。只有地產板塊還堅持推薦,這幾天和一些港股投資者還在交流,也積極推薦他們關注A股市場的地產股,A股的地產股估值應該還低於港股中資地產股呢。創業板指和中小板指本週表現還不錯,但是和白酒、醫藥一起對比看,應該都是屬於補漲行情,理應越漲越減,積極增持現金,規避高估值的風險。建議關注洋河股份和碧水源的走勢,它們分別是中小板和創業板的第一權重股,其走勢將直接影響這兩個板塊的指數。本週洋河股份走勢還算超跌反彈,風險不大,所以對指數衝擊不大,中小板指數的壓力更多來自大部分公司小非減持的壓力。碧水源走勢有點獨立,前期創業板指數下調時一直保持獨立上行,緩解了創業板指數下調的壓力,現在該股走勢出現滯漲,後市會否出現補跌將直接影響創業板指,筆者認爲其估值偏高,調整壓力比較大,如果出現大幅補跌將對創業板造成較大壓力,這是最擔心的一個隱患。
新年伊始,多家機構在最新發布的2013年投資策略報告中不約而同地看好一、四季度,N形走勢也成爲共識。本週以來包括興業全球、新華、申萬菱信和天弘基金在內的多家基金公司發佈了2013年度投資策略報告。報告中,各家公司對於2013年的市場均相對樂觀,認爲當前經濟處於價穩量升的初步復甦階段,2013年延續復甦態勢屬大概率事件。不過,相對而言,各家公司一致看好首尾行情。
經濟溫和復甦,股市溫和反彈,這似乎成了近期機構投資者的共識。筆者沒有太多意見,但是補充幾個謹慎觀點:1.經濟是宏觀數據好轉,微觀還不太樂觀,行業明顯好轉的信息不多,大家還是覺得有壓力。這點明顯影響了消費,從餐飲、旅遊等市場觀察,大衆消費還是很謹慎。2.股市的這波反彈還是屬於熊市格局,15%左右的反彈幅度,量能放大還比較小。時間幅度還只有一個多月,還不能確定進入牛市週期。3.筆者關注的四大高估值板塊,即創業板、中小板、白酒、醫藥板塊,估值還有壓力,如果能早點調整到位將對大盤構成支撐,現在還有點風險。4.管理層正在積極改善股市的投資環境,但這是長期的系統工程,希望不僅僅是爲了讓股市重新開閘融資,但是誰能預測哪天就開閘呢?這種不確定性是存在的,也許大家都在看大盤的表現。所以普通投資者要保持一定的現金,有準備總比頭腦發熱好。
國元證券王驍敏