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上圖為期指1301在近一個月來的走勢。
A股近400點大漲終結期指做空神話
從去年12月到昨天收盤為止,上證指數不斷走高,最大上漲點數超過357點,股指期貨也不斷上演逼空行情,上漲了496點。期指近500點的犀利漲勢,不但讓做空的期指炒家損失慘重,更讓期指炒家口袋中的財富大轉移。
進入2012年12月,一直得意洋洋的期指大小空頭們遭遇無妄之災。12月8日,期指飆漲逾80點, 12月14日,期指飆漲逾122點。2012年最後兩個交易日,期指總持倉接連創出歷史新高,排名空頭前兩位的海通期貨和中證期貨分別增加空單3187手和987手。許多投資者認為上證指數998點、1664點這兩個A股的歷史大底都有近30%的回調,因此在12月上證指數緩慢攀昇之時不斷增加空單,做空力量一度成為本輪反彈以來最強的一次。但是,這次做空最終無功而返。
2013年開年伊始,空頭均有所表現,但是皆無功而返,周二空頭在盤中再次發力阻擊多方,然而仍然擋不住市場的做多熱情,空頭們又一次終結了『做空就賺錢』的神話。
做多信心不足虧損近300萬
記者熟知的一位投資者——高敏(化名)有逾10年的股齡,在嘗盡了A股餓不死也橕不死的溫吞行情之後,2012年轉入兩億元資金進入期指市場,大舉做空。即便是在9月、10月期指上躥下跳中,高敏雖無明顯盈利,但之前賺的利潤毫發無損。11月,高敏的做空神話被徹底推向高潮,當月盈利超過數千萬元。
在上證綜指跌破2000點前,她認為指數已經接近見底,於是平倉了空單,轉而試倉多單。不過,彼時股指並不爭氣,多頭底氣不足,偶有反彈但屢屢被空頭打壓下去。
當上證綜指跌破2000點後,高敏的心態發生了較大變化,她判斷股指將繼續探底,於是選擇增倉空單。然而數周之後,期指飆漲讓她的300萬元本金所剩無幾。
資深期指投資者張先生向記者坦言,『做空風險比做多大,我虧的錢幾乎都在空單上。』張先生告訴記者,14日那天,上證指數開盤便被拉抬,本來以為盤中會有個回調呢,他埋了一個空單,哪想到是單邊上漲,幸好止損快,只損失了6000塊錢。張先生說,他曾經統計過,自己70%的做空都是虧錢的,而做多賺錢的概率是70%。
堅持做空盈利變泡影
正是由於2012年做空的巨大利潤以及做空風險比較大的原因,不少空頭到現在為止依然不能改變空頭思維。期指炒家許先生則是典型的做空狂人,從2012年6月至11月,期指主力合約跌幅近20%,如此巨大的跌幅讓空頭大賺特賺,半年間做空盈利達到1億多元。許先生作風剽悍,倉位經常超過六成。每次市場出現脈衝式上漲,他會迅速調動數億資金進入期貨賬戶作為保護資金。『許先生這種操作套路,具有典型的股民特征,風險控制意識比較弱,六成倉位意味著期指稍有反彈,他將面臨爆倉風險,這恰恰為他後來的虧損埋下了伏筆,在期貨行業中,這樣的失敗案例不在少數。』一期貨營業部的負責人告訴記者。
去年11月,許先生靠『做空』當月盈利超過數千萬元。但期指市場在12月發生逆轉。12月8日,期指飆漲逾80點,許先生依然延續著空頭思路。這次他未能逃脫,期指12月近400點的犀利漲勢讓其此前盈利變為泡影。
(記者楊欣)
目前已不適宜做空?
從2012年6月至11月,期指主力合約跌幅近20%,也使得部分期指投資者一直延續著空頭思維。
對於當前股指期貨空頭的思維,其實從期指博弈的角度有更好解釋:目前大多數期指空頭一定認為,大盤經過這麼大的一輪漲幅後,現在就要回調了,而且回調的幅度不小,因此,期指的總體淨持倉在增加。而且,做空陣營正在迅速壯大,空頭時刻准備反擊。按2013年1月4日股指期貨四個合約結算價以及業內主流15%的保證金計算,目前多空各坐擁126億元巨資展開對峙。
但是值得注意的是,A股去年12月份以來的中線反彈行情,雖然時間以及力度上都超出預期,但大部分市場人士依然看好A股一季度的整體表現。目前上證指數已站上2300點,未來很有可能衝擊2450點。屆時滬深300指數也將衝上2700點附近的振蕩平臺。而要突破去年上半年的平臺位置,則需要更多的基本面和技術面的配合。
因此大部分期貨人士認為,目前已不適宜做空,但投資者仍需要在做多期指或增倉股票的時候保持謹慎。