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近來,證監會主席郭樹清在全國證券期貨監管工作會議上說的一段話被廣泛轉引:中國的股票市場是個不成熟的市場,盲目性很大,波動性很大。低收入者和靠養老金爲生的人可能不太適合在股市投資,建議選擇其他更安全、風險更小的產品。
郭主席不是第一次說這話,這話也不是郭主席第一個說。不管怎麼理解,郭主席的“喊話”都是一句大實話、一個善意提醒。其實,中國股票市場建立20多年來的成績之一,就是在大力發展機構投資者的同時,還造就了一批真正意義上的個人投資者——當然,你也可以叫他們“投機者”。這些用真金白銀交學費的股民,認賭服輸的投資文化、買者自負的契約精神深深浸透到骨子裏。可以說,風險是“投資者教育”這門課最好的導師。
放眼股市之外,常看到一些這樣的福地,不僅符合“更安全、風險更小”的標準,還常常錄得令人滿意的收益率。
比如理財。雖然從去年下半年開始,一些銀行理財產品就出現不達預期收益率甚至虧損的兌現危機,但由於多數銀行願意拿錢“私了”以保口碑,最終多數糾紛還是得以化解。這更堅定了投資者把理財產品當高息儲蓄的信心。
比如信託。去年這支奇兵不僅安然渡過了大家普遍擔心的兌付洪峯,還迅速擴張爲保險業之外第二大金融業態。在取得了平均9.2%年化收益率驕人業績的同時,還能保持“剛性兌付”的不壞金身。
再比如債券。這是一羣“從未發生實質違約”的全優生,履歷表裏寫滿了“A”,還有各種各樣根紅苗正的隱性擔保,關鍵時刻總會有“家長”出面托盤。
如此完美。當這些產品的銷售經理拍着胸脯說“絕對沒有風險”時,他可能真的並不想騙你。
但是,常識告訴我們:沒有不伴隨着風險的收益。越是表面上沒有風險,越有可能蘊藏着巨大的風險。
風險首先來自風險本身。這些領域其實屢遭險情,之所以還能化險爲夷,是靠家底兒補貼投資失誤,走的是“拼爹”路線。
對單個風險的化解,並不能消除風險產生的源頭。尤其是在經濟形勢不確定性增加的時候,各類風險的顯化必然成爲大概率事件。即如眼下,就有真假難辨的華夏銀行“飛單”事件,有懸而未決的11超日債出路問題,剛剛還傳來了中信信託某計劃可能發生違約的消息。每一個事件引發的關切幾乎是相同的:這一次誰來埋單?
更大的風險來自於對風險的無視:每次溫水煮青蛙似的“兜底”,在救活了一個個產品的同時,也順帶“殺死”了一部分市場買方的投資理性,而這對於防範市場風險來說,是最重要的免疫系統。
針對近期出現某銀行理財產品無法兌付問題,全國人大財經委副主任吳曉靈直言不諱地表示:“如果銀行出面承擔風險,對市場的發展將是極大的打擊。”從現場聽衆所表現出的認同可以看出,她的話代表了日漸清晰的共識:還投資的本原,還市場的真義。