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昆百大A日K線圖
最近雖然市場不好,但昆百大卻無視大盤,連續三天漲停。門檻頗高的股權激勵公告,成爲了推動股價拉昇的主要因素。而從以往各家公司的經歷來看,很多股權激勵方案,更像是給投資者畫出來的一張餅。
高增長預期刺激股價
2月19日,昆百大A推出股權激勵方案,之後股價就走上了連續漲停之旅。
該計劃解鎖門檻頗高,將以2012年淨利潤爲固定基數,2013、2014、2015和2016年淨利潤的增長率分別不低於20%、180%、260%和360%。照此推算,公司未來四年內的淨利潤同比增速將爲20%、133.3%、28.6%、27.8%。
考慮到傳統零售行業的增長幅度不可能出現如此大的波動,業內人士表示,公司在2014年利潤出現大幅增長或因爲前期部分在建項目將在2014年集中釋放利潤。
機構對昆百大A頗爲看好,交易所盤後公佈的龍虎榜數據顯示,昆百大A繼19日出現一家機構搶籌後,20日盤中又有三家機構大手筆掃貨,合計買入金額達到3100萬元。不過昨天有一家機構賣出了1133萬元。
謹防股權激勵畫餅
但值得注意的是,雖然公司提出瞭如此高的增長目標,但這並不是對未來業績的承諾,這些目標並不一定能夠實現。
銀河證券的分析師呂喆接受採訪時表示,股權激勵的宗旨是刺激企業在激勵期內兌現更好的成績,不過股權激勵能不能最終起到管理層想要達到的效果,既要實現預定的財務數據指標,更要通過二級市場的股價上漲讓被激勵者兌現收益,還是未知數。
還有業內人士認爲,推出股權激勵之後,上市公司短期的大幅上漲,甚至有可能透支未來股價的上漲空間。
依據同花順的數據統計,自2005年以來,正式進入實施階段的股權激勵方案僅有61%,準備流程終止的方案高達25%。
去年以來,就有不少的公司因爲業績不達標,被迫終止了股權激勵方案。去年3月,康緣藥業就因爲預計2011年及2012年、2013年的經營業績均將無法達到股權激勵計劃目標,決定終止實施股權激勵計劃。
而御銀股份雖然在2010年通過各種會計手法在當年人爲做低業績基準,爲公司在2011年第一個行權期順利達標形成了有利條件,但今年也將面臨無法達標的窘境。2012年淨利潤需在2.45億元以上,御銀股份才能達到行權條件,但公司此前預計2012年全年淨利潤在1.25億元-2.15億元之間,同比變動幅度爲-30%-20%。華西都市報記者張銳睿