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Wind統計數據顯示,截至2月26日,今年來市場上共發行了105只基金,其中債券型基金佔比達30%。面對債基的火熱發行,正在發行的申萬菱信定期開放債基擬任經理古平認爲,2013年經濟處於底部企穩,經濟增速將溫和回升的過程,通脹全年均值在3%附近,將呈現前低後高的格局。總體來看,貨幣政策趨向溫和穩定,債市環境良好。在制定中長期資產配置的同時,可以把握票息收入,挖掘轉債投資機會。談及債基的投資思路時,古平認爲,在權益類基金的投資運作中,經常會擇時。而這一思維方式在過去幾年也沿襲到債券基金投資中,即何時買何種債券。事實上,這一思維定式對於如今具有豐富品種的債券市場而言,並不是最佳的投資方式。普通投資者選擇債基,主要是基於債基長期具有穩定增長的正收益、並能戰勝通脹獲取超額收益。因此,對於債券型基金管理人而言,與其擇時不如制定中長期資產配置策略,靈活運用可轉債、槓桿等豐富的債券投資工具,使基金資產在獲取穩健收益的同時進一步增厚收益。
對此,古平用了一個較爲形象的比喻,把實現投資目標比喻成渡河,類似於“擇時”的方法是選擇踏過一個一個單獨的浮板到達對岸,若一步踏錯就會跌入河流。但是,如果做好長期打算,用繩索把浮板連接起來,從而能夠穩妥安全地到達目的地,這也是債券投資中長期投資的哲學與精髓。實際上,債基長期穩健的業績也證明了這一點。Wind數據顯示,從2008年至2012年,債券型基金五年平均淨值增長率達到4.22%,股票型基金則爲-0.70%,而同期大盤下跌了56.87%。
古平擬管理的申萬菱信定期開放債基將採取封閉運作方式,封閉期爲一年,期滿開放一次申贖回,與其強調的中長期投資理念不謀而合。對此,古平強調,封閉運作可使基金管理人運用期限匹配的操作方式有效降低流動性風險,既能獲取組合策略和投資技巧帶來的收益,又能規避利率風險和流動性風險,從而使投資收益更有保障。對於穩健的投資者來說,申萬菱信定期開放債基值得關注。
本報記者許超聲