近兩年貨幣基金髮行規模成倍增長，短期理財債券基金也自2012年始成爲基金市場新寵兒。從基金特徵上看，兩者十分神似，其實，短期理財債基與貨幣基金的產品定位本不相同，前者更傾向於追求低風險、固定收益的短期理財產品，後者則更重視資金的安全性和流動性。

　　兩者主要差異在於可投資債券的範圍。貨幣基金只可投資信用等級在AAA級及以上的企業債券。而短期理財債基則可投資於信用等級在A+級及以上的企業債券，還可以投資資產支持證券、中期票據。而短期理財債基的正回購的上限是40%，高於貨幣基金20%的上限比例。因此，短期理財債基理論上更容易通過靈活配置來提升基金業績；而貨幣基金對投資對象嚴格限制，從而其安全性和流動性則相對更受保障。

　　基金運作方面，貨幣基金是開放式運作，開放日均可辦理申購贖回，目前不少基金公司還開通了T+0贖回業務。而短期理財債基則一般是滾動式“類封閉”運作的，滿一個週期纔會出現一個開放日，對基金流動性造成了負面影響，去年就發生了許多投資者因而遭遇到急需用錢時無法贖回基金的尷尬。

　　比較兩者的收益性，從目前已經成立的短期理財債基的表現來看，其收益率表現差異非常大，有些能夠超出市場的預期，有些則反不如貨幣基金。而在貨幣基金中，則不乏業績佼佼者：例如海富通貨幣A，截至2013年3月29日，其近一年以來的總回報率達到3.86%，而海富通貨幣B近一年以來的總回報率也高達4.11%。

　　文/海富通

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