一向被人們譽爲“避險之王”和“抵禦通脹最有效工具”的黃金日前創下了30年來最大單日跌幅，二根長長的大陰線擊碎了黃金長達10餘年的牛市美夢。自黃金2001年2月見底255元后，一路震盪上漲到2011年9月的最高1922元，其間漲幅高達6.5倍。本輪黃金行情自最高點跌下來竟達26%以上，也算不大不小的一場金融災難。然而，在金價下跌之前，黃金基本面幾乎沒有什麼明顯的利空消息，崇尚黃金基本面買入做多的投資者顯然沒有理由必須在第一時間逃頂。

　　金價暴跌後，各個經濟學家紛紛在事後尋找黃金爲什麼下跌的理由。有人說是塞浦路斯金融危機要拋售黃金，然而塞浦路斯是個彈丸小國，自身有多少黃金能拋？有人認爲美國經濟復甦引發美元升勢是導致金價大跌的關鍵，然而我們也沒有看到美元近期大漲。顯然用基本面解釋金價大跌似乎過於牽強，基本面沒有充分的理由支持金價大跌。那麼，我們只能以黃金走勢技術面來表述金價下跌的必然性。

　　按照投機市場的形態理論和技術面來表述:投機市場價格漲跌本是尋常之事，猶如潮退潮落那般平常，但是一旦漲跌超過常規則要百般小心了，漲過了頭就要暴跌，同樣，跌過了頭也要暴漲，此時就出現了技術派所說的多頭(或空頭)陷阱。順勢而爲是對的，但要切記掌握“度”，過度是要反遭報復的。

　　聯想到中國歷史上三國時代有這樣一個故事：蜀軍將領關羽曾過關斬將一路所向披糜，令曹軍兵敗如山倒，蜀軍在關羽的帶領下直逼曹軍重鎮樊城。而困守在樊城的曹軍則外無救兵，內無糧草，士氣低落，形勢岌岌可危，旁觀的百姓認定曹軍必輸無疑。在此危急關口，曹軍謀士滿龐卻反衆人棄城逃離的意見，認爲關羽看似強大，但戰線拉得太長導致其後方空虛，隨時都會遭人偷襲。實際上蜀軍已成強駑之末。而曹軍雖然糧盡彈絕，但已無退路，士兵會拼死抗爭，士氣終會否極泰來，唯有堅守到最後一刻纔有機會。

　　果然，東關大將呂蒙看出蜀軍空虛而趁機輕取了南郡，並直搗蜀軍重鎮荊州，與此同時曹軍援兵趕到，蜀軍腹背受敵而不戰自退，曹軍樊城轉危爲安，失地收回。

　　回想金價十餘年一路上漲，前幾年更是加快上漲步伐，氣勢如虹，本身就潛伏着要反轉的可能性。金價在走勢形態上於2011年至今已經構成了頭部雛形，以及技術面長期超買蘊含着要物極必反而大跌的必然性。同此道理，我們國內A股在長期疲軟的情況下，會否蘊含着要物極必反而大漲的必然性呢？陳曉鍾