黃金市場真亂。4月中旬國際市場驚現30年一遇的暴跌，令市場驚呼“顛覆了經濟學基本原理”；而更讓人大跌眼鏡的，是隨後出現的搶購實物金的狂潮。同一座城市裏，有人120萬元多單平倉後只剩下2萬元，也有人直奔櫃檯拍出290萬元：“老闆，來10公斤！”

　　紐聯儲銀行金庫的門口刻着一句話：“黃金是難以抗拒的。”看來，比黃金更難以抗拒的，是便宜的黃金——以2011年9月高點每盎司1920美元左右論，現在的金價已下跌了20%左右，相當於打了8折。從各地鮮活的現場報道看，掃金者多有一種“過了這個村、沒有這個店”的心理。

　　總結各方關於此次暴跌的推測，林林總總不下十幾種。但除了在漲幅過大導致技術性回調上達成共識之外，其他幾無相同之處。這倒給我們兩點啓發：第一，雖然線索紛亂，但黃金的暴跌還是有蹤跡可尋；第二，這個蹤跡，遠在包括你我在內的市場大多數的認知之外。

　　承認這一點並不丟人。經濟學家凱恩斯一向對黃金不屑，甚至譏之爲“野蠻時代的遺俗”，但他也承認，黃金的定價機制極其複雜，“也許只有上帝才知道黃金價格的走勢”。

　　歷史上黃金價格也有過如上世紀70年代下跌2/3的大起大落。而眼下的這場暴跌之所以令人心驚，並不只在於其跌幅之大、跌速之快，讓人們心目中這個溫情脈脈的避險品種顯露猙獰；更可怕的還在於貫穿12年黃金牛市的邏輯鏈條就此被硬生生打斷：金價大跌是在美元指數、通貨膨脹等相關指標沒有明顯徵兆的情形下發生的。以“貨幣天生是金銀”的慣性思維，抽離了貨幣屬性，只剩下少量工業和裝飾用途，黃金還是黃金嗎？

　　不確定性是投資的天敵。在不瞭解一種金融產品機理的情況下，在兇險的市況中匆忙出手，不論短期獲利與否，這種“撿便宜”的思維方式都已埋下了風險的種子。就在今年3月上旬，國際金價跌至每盎司1500至1600美元區間時，也曾有過一波抄底。回頭看看，這些一個月前的“便宜貨”現在是多麼昂貴啊。

　　金價大跌的交易日中半個小時左右就涌出了300餘噸巨量拋單——相當於上海黃金交易所和上海期貨交易所一週的黃金成交量，也相當於全球黃金年產量的1/10。不難想見其背後推手的實力。我們和這樣的對手在一個量級上嗎？

　　應該說，許多中國人投資黃金，除了亞洲人的共同偏好外，也有投資渠道匱乏的因素。而在交易機制、投資理念等方面，中國投資者幾乎是在防護極少的情況下裸奔:國內黃金期貨等保證金客戶，沒有夜盤交易，被動爆倉的概率大大增加；地下炒金者直接暴露在50倍乃至百倍的高槓杆風險中；至於那些在商場裏搶金飾品來保值的，更是“輸在了起跑線上”。

　　《呂氏春秋》裏有個“齊人偷金”的故事：光天化日之下，看到別人的金子伸手就搶，當然被拿下。他的解釋很傻很天真：“殊不見人，徒見金耳。”意思是：金子那明晃晃的光芒啊，讓我選擇性失明瞭。

　　也許，此刻閃過你眼前的，不是露齒而笑的機遇，而是刀鋒墜落的寒光。在拿現金換取那個價格起伏不定的籌碼前還需三思：哪個纔是你的真金白銀？