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今日出鏡
國投瑞銀基金經理陳翔凱
大學本科,1995年8月至2000年5月任職廣發證券;2000年5月至2006年3月任平安資產管理公司分析師;2006年3月至2008年5月任華安財產保險債券投資主管;2008年5月加入國投瑞銀基金公司,先後任職於基金投資部、專戶投資部,從事債券投資管理及研究分析工作,現任國投穩定增利、國投貨幣A、國投貨幣B、國投瑞銀雙債增利A基金經理,固定收益組總監。
記者:最近監管部門聯手調查債市灰色業務,你怎麼看債券的影響?
陳翔凱:從長期看,監管有利於債市更健康長遠的發展,短期內可能導致一部分資金的觀望,但應該不會改變債市長期趨勢。
記者:目前宏觀經濟環境對債市怎麼樣?
陳翔凱:一季度GDP同比增速爲7.7%,低於市場8.0%左右的預期;加上3月份CPI同比上漲2.1%,物價處於低位,宏觀經濟環境整體利好債市。而3月工業增加值當月同比增長8.9%,企業盈利能力未明顯改善。
記者:你更關注哪類債券?
陳翔凱:我相對更看好中高等級信用債的投資機會。
記者:大家現在對信用事件突發還是有擔心的。
陳翔凱:是的,過去的2012年,國內發生了多起信用風險事件,雖然僅對市場構成了局部性衝擊,但在風險逐步累積的大背景下,機構對於信用風險更爲重視。隨着債券市場推進市場化以及信用債市場的超速發展,不能排除未來信用事件爆發的可能性。所以投資的時候更要關注信用等級。
記者:不同的信用評級債券在安全係數上有怎樣的差別?
陳翔凱:從歷史和國外的經驗來看,發生信用違約事件的券種大多爲AA級以下的債券,因此AA級或以上的信用債券將擁有相對較高的信用安全係數,在經濟弱復甦企業盈利下滑的背景下能夠有效規避潛在違約風險。目前看,在非國家信用債券中,AA級及AA級以上的中高等級債券整體規模佔比約九成。由於債券信用評級越高,潛在的交易對手越多、高等級信用債的流動性也更好一些。
本報記者張建華D052